【国盛-2026研报】二手房成交回暖，关注后续政策催化.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

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20260201

年月日

建筑材料

二手房成交回暖，关注后续政策催化

2026年1月26日至1月30日建筑材料板块（SW）上涨1.42%，其中增持（维持）

水泥（SW）上涨0.01%，玻璃制造（SW）下跌2.70%，玻纤制造（SW）

上涨5.41%，装修建材（SW）上涨1.00%，本周建材板块相对沪深300

行业走势

超额收益+1.44%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-4.56亿元。

【周数据总结和观点】建筑材料沪深300

多家机构发布的数据显示，2026年以来，一线城市楼市成交保持高水平，50%

其中二手房交易表现亮眼。同期，杭州、南京、成都、天津等二线城市楼38%

市也有不错的表现。根据wind统计，2026年1月地方政府债总发行量

26%

8633.5亿元，发行金额环比2025年12月增长204.3%，同比2025年1

月增长54.8%。截至目前，2026年一般债发行规模0.19万亿元，同比14%

+0.07万亿元，专项债发行规模0.68万亿元，同比+0.24万亿元。化债政2%

策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市-10%

政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落2025-022025-062025-102026-01

地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快

接近供需平衡，光伏玻璃继续关注“反内卷”：2025年底浮法玻璃冷修加作者

速，产能下降后接近供需平衡点，关注农历新年前后的冷修情况。“反内分析师沈猛

卷”背景下光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推执业证书编号：S0680522050001

荐：消费建材受益二手房和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提邮箱：shenmeng@

升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，分析师陈冠宇

关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极执业证书编号：S0680522120005

变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加邮箱：chenguanyu@

强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进分析师张润

一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端执业证书编号：S0680524110002

有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，邮箱：zhangrun@

关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，

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