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国际投资复习题及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、名词解释（每题3分，共15分）

1.内部化理论

2.经济风险

3.外汇风险

4.政治风险

5.跨国公司

6.全球资产配置

二、简答题（每题5分，共30分）

1.简述国际投资直接投资与间接投资的主要区别。

2.简述影响企业进行对外直接投资的主要动机。

3.简述利率平价理论的含义及其主要含义。

4.简述跨国公司面临的几种主要非经济风险。

5.简述资本资产定价模型（CAPM）在国际投资分析中的应用。

6.简述国际投资中分散化投资的基本原理及其意义。

三、论述题（每题10分，共20分）

1.试述国际生产折衷理论（OLI模型）的主要内容及其对跨国公司行为的解释力。

2.试述在全球化背景下，进行国际投资需要考虑的主要风险因素，并分析企业可以采取哪些基本的风险管理策略。

四、计算题（共15分）

假设某投资者持有一种以美元计价的资产，当前价值为100万美元。该投资者担心未来一个月内美元将贬值，美元相对于欧元将贬值5%。为了对冲这一汇率风险，该投资者enterinto一份远期外汇合约，约定以1美元兑0.90欧元的汇率在一个月后卖出90万美元。一个月后，美元果然贬值了5%，即市场汇率为1美元兑0.88欧元。

要求：

（1）如果不进行远期对冲，该投资者在一个月后的资产价值是多少欧元？

（2）如果进行了远期对冲，该投资者在一个月后的资产价值是多少欧元？

（3）通过计算说明该远期对冲为投资者带来了什么效果？

试卷答案

一、名词解释

1.内部化理论：指跨国公司为了克服市场交易成本（如信息不对称、谈判和签订契约成本、监督执行成本等），而选择自行组织生产和经营活动，即在公司内部进行资源转移和配置，而非通过外部市场进行交易的一种理论。

**解析思路：*考察对内部化理论核心概念的掌握。需要解释清楚其产生的背景（市场失灵/交易成本存在）以及其核心主张（企业内部市场优于外部市场）。

2.经济风险：指由于东道国或母国宏观经济环境的预期变化（如通货膨胀率、利率、汇率、经济增长率等的变化）而给跨国公司带来的实际收益与预期收益之间的差异。这种风险主要影响跨国公司的销售、生产成本和投入产出。

**解析思路：*考察对经济风险定义和来源的理解。关键在于区分经济风险与其他风险（如政治风险、金融风险），强调其源于宏观经济变量预期变化对经营业绩的实际影响。

3.外汇风险：指由于汇率的不确定性变动，导致跨国公司在国际投资活动中蒙受经济损失的可能性。主要包括交易风险、经济风险和折算风险。

**解析思路：*考察对外汇风险基本概念和分类的掌握。需要指出外汇风险是国际投资中特有的重要风险，并至少提及其三种主要形式。

4.政治风险：指跨国公司在东道国因东道国政府行为或政策变化而遭受损失的可能性。主要包括征收、国有化、战争、外汇管制、税收政策变更、法律法规变动等。

**解析思路：*考察对政治风险定义和具体表现的认知。关键在于理解其根源在于东道国政治环境的不确定性，并列举常见的政治风险类型。

5.跨国公司：指在一个或多个国家拥有分支机构、子公司或关联公司的国际性企业。其经营活动跨越国界，通常以全球战略为导向，进行资源的全球配置。

**解析思路：*考察对跨国公司基本概念的掌握。需要说明其跨国经营的特征和全球战略的导向性。

6.全球资产配置：指将投资资金在不同国家、不同资产类别（如股票、债券、房地产、商品等）之间进行分配的过程。其目的是在风险和预期回报之间取得平衡，以实现长期投资目标。

**解析思路：*考察对全球资产配置概念的理解。强调其核心在于分散化，通过投资于不同地域和类别的资产来管理风险。

二、简答题

1.简述国际投资直接投资与间接投资的主要区别。

直接投资是指投资者在海外建立企业或获得现有企业的显著控制权（通常指拥有10%以上的股权），直接参与目标企业的经营管理活动。其主要目的是获取控制权、利用东道国资源和市场、实现全球战略。间接投资则是指投资者不直接参与海外企业的经营管理，仅通过购买foreignstocks、bonds或其他金融资产等方式进行投资，主要目的是获取财务回报（股息、利息或资本利得），不寻求控制权。

**解析思路：*考察对两种基本投资方式的区分能力。需要明确区分标准（控制权、参与程度），并阐述各自的核心目的和特点。

2.简述影响企业进行对外直接投资的主要动机。

影响企业对外直接投资的主要动机包括：获取资源动机（如获取廉价原材料、能源、劳动力等