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解构我国私募公司债券信用风险：多维度影响因素与实证洞察

一、引言

1.1研究背景与意义

近年来，我国金融市场发展迅速，私募公司债券作为一种重要的融资工具，在企业融资结构中扮演着日益关键的角色。自2011年银行间债券市场推出非公开定向债务融资工具（PPN），以及2012年沪深交易所发布《中小企业私募债券试点办法》以来，私募公司债券市场经历了显著的扩张。这种融资方式以其发行门槛较低、条款设计灵活等特点，为众多企业尤其是中小企业开辟了新的融资途径，有效补充了企业的资金需求，促进了实体经济的发展。

从发行规模来看，银行间私募债显著高于交易所私募债。截至2014年8月，非公开定向债务融