26年2月利率债月报：震荡格局下的结构性机会.pdfVIP

摘要

美元走弱、贵金属大涨，国内债市情绪有所回暖。海外，哈塞特大概率出局，年内降息预期下修，美债迎来调整；大类资产跟随特朗普交易，美

元走弱、黄金有色美股上涨。国内跨年+税期，资金面边际收敛，债市杠杆率回落至中位数附近，但但央行呵护态度相对积极，投放万亿中长期流

动性。股市历史性开门红行情对债市形成压制，后续债市情绪有所回暖，1月债市收益率走势明显先上后下，全月来看，10Y品种收益率整体震荡，

5Y-7Y这类配置盘相对青睐的品种明显下行。机构行为方面，主要是大型银行拉久期、配置5-10Y国债品种，保险年初配债力度不弱但久期略有缩

短，理财1月配债基本符合季节性；交易盘则延