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2026年集友股份行业分析论文

一、单选题（每题3分，共15分）

1.集友股份核心主营业务不包括以下哪一项（）

A.烟标研发生产B.烟用接装纸销售C.电化铝生产D.电子烟制造

2.据2025年三季报数据，集友股份前三季度归母净利润同比变化情况为（）

A.下降88.92%B.上升88.92%C.下降130.14%D.上升130.14%

3.2026年全国烟草工作会议明确提出的行业发展重点方向是（）

A.收缩烟草配套产业规模B.培育新质生产力，推进产业绿色化智能化C.减少省级中烟合作布局D.降低烟草产品质量标准

集友股份2025年预计扣非归母净利润为-2450万元左右，其业绩亏损的核心原因是（）

A.原材料价格大幅下降B.市场需求不及预期，业务开拓受阻C.子公司处置带来巨额收益D.烟草行业政策大幅利好

截至2026年1月30日，集友股份总市值约为（）

A.39.21亿元B.49.21亿元C.59.21亿元D.69.21亿元

二、多选题（每题5分，共25分，多选、少选、错选均不得分）

1.集友股份当前已建立稳定合作关系的省级中烟公司包括（）

A.云南中烟B.安徽中烟C.陕西中烟D.四川中烟E.河北中烟

2.2026年集友股份面临的核心经营风险包括（）

A.退市风险警示（*ST）风险B.市场需求不足导致营收下滑C.核心客户依赖风险D.行业竞争加剧导致毛利率承压E.子公司处置带来的合并范围缩减影响

3.2026年全国烟草工作会议对集友股份所在行业的利好影响体现在（）

A.推进现代烟草产业体系建设，提升配套保障水平B.支持烟草包装材料智能化升级C.强化全产业链降本增效，优化配套企业合作模式D.严打涉烟违法活动，净化市场竞争环境E.培育新的经济增长点，拓展配套业务空间

4.集友股份的核心竞争优势包括（）

A.长期深耕烟草包装领域，行业经验丰富B.与多家省级中烟建立稳定合作关系C.具备高新技术企业资质，研发能力较强D.拥有多项省级高新技术产品与新产品E.子公司布局完善，业务协同效应显著

5.2026年影响集友股份发展的关键外部因素包括（）

A.烟草行业政策导向变化B.省级中烟采购需求波动C.原材料价格波动D.同行业竞争对手市场份额挤压E.宏观经济环境变化

三、简答题（每题8分，共24分）

1.简述集友股份的核心业务布局与行业定位，并分析其在烟草配套行业中的竞争地位。

2.简要说明2026年全国烟草工作会议精神对集友股份经营发展的直接与间接影响。

3.针对集友股份2025年业绩亏损及退市风险隐患，提出2项核心应对策略。

四、论述题（16分）

结合2026年烟草配套行业发展现状（政策导向、市场需求、竞争格局等），论述集友股份“机遇与挑战并存”的发展格局，明确“政策适配—客户深耕—风险防控—创新突破”四维发展框架，并结合行业趋势与企业实际，分析该框架下集友股份实现扭亏为盈、规避退市风险的核心路径。

五、案例分析题（20分）

案例材料：2026年，集友股份（603429）面临严峻的经营与行业挑战：一是业绩持续承压，预计2025年度归母净利润-1900万元左右，扣非归母净利润-2450万元左右，扣除后营收1.64亿元，显著低于3亿元红线，面临退市风险警示；二是业务开拓受阻，2025年前三季度主营收入1.28亿元，同比下降68.47%，市场需求不及预期；三是客户结构虽有优势，但依赖度较高，主要收入来源于省级中烟合作，新客户拓展乏力；四是毛利率持续低迷，2025年三季度毛利率仅9.45%，远低于行业平均水平，成本管控能力不足。与此同时，2026年全国烟草工作会议提出推进现代烟草产业体系建设、培育新质生产力、强化全产业链降本增效等政策导向，为烟草配套企业带来了结构性机遇。

请结合上述案例，回答以下问题：

1.基于案例分析集友股份当前面临的核心经营问题及深层成因（8分）。

2.结合2026年烟草行业政策导向，分析集友股份可挖掘的核心发展机遇及落地难点（6分）。

3.针对集友股份的退市风险与经营困境，提出3项可落地的突围实施方案（6分）。

参考答案及评分标准

一、单选题（每题3分，共15分）

1.D2.B3.B4.B5.C

二、多选题（每题5分，共25分）

1.ABCDE2.ABCDE3.ABCDE4.ABCDE5.ABCDE

三、简答题（每题8分，共24分）

1.核心业务布局：聚焦烟标、烟用接装纸、电化铝、烟用封签纸的研发、生产和销