济周期与行为模型：行业表现及济指标分析.pdfVIP

理学投资研讨会8（教室）–经济周期与行为模型s

经济周期

7a.房屋建设（周期性但对利率敏感）：（iii）健康扩张b.医疗（非周期性行业）：

（i）深度c.黄金开采（反周期）：（iv）滞胀d.钢铁生产（周期性行业）（ii）

过热经济

10消费者预期指数是一个有用的领先经济指标，因为如果消费者对未来持乐观态度，他们将更

愿意花钱，尤其是在耐用消费品上，这将增加总需求并刺激经济。

每单位的力成本是一个有用的滞后指标，因为工资通常只有在经济扩张的后期才会开始上涨。

在扩张初期，经济中有相当多的闲置资源，产出可以在不提高投入价格或员工工资的情况下扩大。

当工资因对力的高需求而开始上涨时，繁荣期已经进展了相当一段时间。

MScInvestmentWorkshop8(classroom)–Businesscycbehaviouralmodels

Businesscycle

7a.Housingconstruction(cyclicalbutinterest-ratesensitive):(iii)Healthyexpansion

b.Healthcare(anon-cyclicalindustry):(i)Deeprecession

c.Goldmining(counter-cyclical):(iv)Stagflation

d.Steelproduction(cyclicalindustry)(ii)Superheatedeconomy

10Theindexofconsumerexpectationsisausefulleadingeconomicindicatorbecause,ifconsumers

areoptimisticaboutthefuture,theywillbemorewillingtospendmoney,especiallyonconsumer

durab,whichwillincreaseaggreedemandandstimulatetheeconomy.

11Laborcostperunitisausefullaggingindicatorbecausewagestypicallystartrisingonlywellinto

aneconomicexpansion.Atthebeginningofanexpansion,thereisconsiderableslackinthe

economyandoutputcanexpandwithoutemployersbiddingupthepriceofinputsorthewagesof

employees.Bythetimewagesstartincreasingduetohighdemandforlabor,theboomperiod

hasalreadyprogressedconsiderably.

16a.预期利润=收入–固定成本–可变成本=120,000–30,000–[(1/3)120,000

000]=50,000b.c.如果销售额仅为108,000，利润将降至：108,000–

30,000–[(1/3)108,000000]=42,000这比预测值下降了16%。d.利润的减

60.1000,50$000,30$1利润固定成本

少为16%，这等于经营杠杆率乘以10%的销售下降。e.利润必须下降超过100%才会转为负

1DOL=+=+=

数。利润要下降100%，收入必须下降：因此，收入将仅为原始预测的37.5%。在这个水平

上，收入将是：0.375120,000000=45,000f.如果收入为45,000，利润将是：

45,000