全球高端制造：物理AI行走在工业场景.pptxVIP

从数字虚影到物理现实。全球工业自动化(IA)行业正受益于周期性复苏、劳动力短缺与各国制造业回流政策的多重支撑。行业未来的结构性增长锚定技术突破与各国制造业回流政策红利，正从纯软件的“数字高原”迈向硅与机械深度融合的“物理前沿”。这一转变为生命科学自动化、能源与AI基础建设、下一代移动出行、国防与航空航天等细分垂直领域带来高超额收益机遇。

全球工业自动化四大支柱。本分析基于四大变革性投资主题展开：(1)物理AI与感知-行动闭环：从自动化迈向自主化。AI不再只是计算，更在付诸行动——由扭矩、触觉等无法在数字真空环境中复制的多模态数据驱动。(2)软件定义硬件：“生物操作系统”与“电网操作系统”时代来临。战略价值正转向协调复杂物理系统的软件层(如西门子、ABB)，覆盖从机器人手术到分布式能源电网的广泛场景。(3)规模化大规模定制：传统规模经济时代终结。细胞与基因治疗(CGT)、固态电池等技术正推动产业向模块化、分布式“微型工厂”转型。(4)主权供应链：中国“十五五”规划倡导“国产替代”，美国“美国优先”政策旨在“让美国再次伟大”，其他主要经济体亦将国家安全纳入核心使命，催生持续的本地化需求。

四大高增长垂直领域：时代的“铲子”。(1)生命科学与人类增强领域：自动化是新淘金热的“铲子”。2026年Neuralink进入量产阶段，行业正迈向全自动化“AI到实验台”流水线。通过模块化工作站，实现细胞与基因治疗(CGT)的“单件定制”规模化应用。尽管初期聚焦运动功能恢复，但长期潜力在于脑机接口(BCI)实现人类认知升级，解锁万亿级人机共生市场。(2)能源与AI基础设施领域：AI爆发式增长使热管理成为关键瓶颈，推动液冷与模块化供电需求激增。2026年更宏大的叙事是全球能源需求飙升，要求电网多维度升级——包括部署小型模块化反应堆(SMRs)、将不稳定的可再生能源整合至现代化电网。自动化作为核心“电网操作系统”，协调分布式资产，在前所未有的负荷下维持系统稳定。(3)下一代移动出行集群：尽管汽车组装由专业团队负责，但自动化的“超额收益点”集中于上游供应链。2026年，价值聚焦于固态电池(SSB)生产设备——尤其是干法涂层与高压压延工具。同

时，低空经济(电动垂直起降飞行器eVTOL)推动航空级自动化纤维铺放与机器人焊接需求，其对精度和材料完整性的要求远超传统汽车标准。(4)国防与太空前沿领域：2026年的太空竞赛已成为聚焦工业化的规模性业务。激烈的国家竞争与SpaceX潜在里程碑上市事件，正推动投资转向轨道基础设施。战略焦点是大规模部署低地球轨道(pLEO)星座，实现全球直接到设备(D2D)通信。这种“太空即服务”模式由新型制造技术支撑——如微执行器与轨道增材制造，使卫星高频率组装成本降至历史水平的一小部分。

持续超额收益。当前行业估值受创纪录盈利与乐观前瞻指引支撑，但随着“物理AI”叙事落地，行业可能将迎来根本性估值重估——将工业自动化从传统机械领域重新定位为AI数据采集与现实应用的核心基础设施。除周期性贝塔收益外，工业自动化如今已成为关键战略对冲工具，为去全球化与人口老龄化风险提供避险属性。建议在估值重估完全落地前，布局虚拟与物理世界衔接的龙头企业。

主要风险。乐观预期面临的主要风险包括：全球经济衰退、AI发展不及预期、地缘政治紧张局势升级及供应链冲击。

全球高端制造|2026年2月2日

全球高端制造

物理AI行走在工业场景

净资产2025年预3年复合

股票评级*股价收益率测市盈率增长率公司名称代码(本币)**(%)(倍)(%)

西门子SIEGRNR256.301723.94

施耐德电气SUFPNR242.301528.711

ABBABBNSWNR66.662832.813

霍尼韦尔HONUSNR227.5233