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地方两会的信号

证券研究报告宏观专题报告/2026.02.03

核心观点

分析师张伟❖多数省份重视高质量发展，淡化经济增长速度目标。31个省份中，完成

SAC证书编号：S0160525060002及超过2025年经济增速目标的省份为15个。而六个经济大省（广东、江

zhangwei04@

苏、浙江、山东、河南、四川）中，山东、浙江、河南完成了增速目标。根据

分析师任思雨已公布政府工作报告的省份来看，超过62%的地方调整了2026年的经济增

SAC证书编号：S0160525090006

速预期目标。部分省份对于目标增速设定由点值改为目标区间，其中包括六

rensy@

大经济省份中的广东和浙江。已公布2026年GDP经济增速预期目标的省

份，其2025年GDP合计占比为71%。从这些省份的目标设定来看，我们

相关报告预计2026年全国经济增速更多侧重于高质量发展的追求，淡化对于增速目

1.《黄金白银四问四答》2026-02-标的要求。

01

2.《价格继续抑制需求》2026-02-

❖明确设定分项数字目标的省份较2025年减少。明确设定固定投资增速、

01

3.《出口退税显著扩大》2026-01-工业增加值、一般公共预算收入、社会消费品零售总额增速等数字目标的省

31份较2025年明显减少。固定投资增速方面，设定增速目标的省份占比由2025

年的61%降至2026年的46%。其中设立目标的省份中河北、西藏的固定投

资增速目标保持不变。

❖重点产业方向聚焦人工智能、医药制造、商业航天、机器人。促消费

重要程度提级。新兴产业方向中人工智能、生物医药、商业航天三大领域被

提及频率最高。多数省份对促消费的重视程度提级，根据已发布2026年政

府工作报告的省份来看，多个省份将“促消费”列为首位或者第二位任务。并

在政策表述与举措安排上，从传统商品消费向服务消费延伸。

❖风险提示：政策推演局限性与出现偏差；增量政策超预期；国际地缘政治局

势变化超预期。

请阅读最后一页的重要声明！

宏观专题报告/证券研究报告

图表目录

图1：2025年31个省份GDP增速目标完成情况3

图2：设立固定投资增速数字目标的省份2025年与2026年变化4

表1：部分省份2026年经济增速预期目标4

表2：多数省份新兴产业方向涉及人工智能、商业航天、机器人、生物医药5

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

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