【国联民生-2026研报】比亚迪（002594）：系列点评三十八：高端+出海向上，静待旺季来临.pdfVIP

比亚迪（002594.SZ）系列点评三十八

高端+出海向上静待旺季来临glmszqdatemark

2026年02月03日

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分析师：崔琰

执业证书：S0590525110023

邮箱：cuiyan@

事件概述：公司发布1月产销快报，1月新能源汽车批发销售21万辆，同比-推荐维持评级

30.1%，环比-50.0%；新能源乘用车批发销售20.5万辆，同比-30.7%，环比-

当前价格：87.05元

50.5%。分品牌看，1月王朝海洋、腾势、方程豹、仰望销量分别17.8万辆、21,581

辆、6,002辆、413辆。

相对走势

1月批发环比下降明显。公司1月新能源乘用车批发销售20.5万辆，同比-30.7%，

环比-50.5%，相较2025年下降明显。1月，插混乘用车销售12.2万辆，同比-比亚迪沪深300

50%

28.5%，环比-23.7%；纯电乘用车销售8.3万辆，同比-33.6%，环比-56.3%。分

品牌看，王朝海洋销量17.8万辆，腾势/仰望/方程豹销量分别2.1/0.04/0.6万30%

辆，合计2.8万辆，占比13.3%，高端化加速突破。

10%

方程豹钛7热销势头延续高端化突破进入新阶段。截至2026年1月，方程豹品

牌累计销量突破30万辆，其中钛7单车型销量已达10万辆，位列新势力品牌增-10%

速第一，成为比亚迪品牌高端化战略的关键增长极。公司近期高端化品牌作出众2025/22025/82026/2

多调整，比亚迪腾势品牌此前初步完成管理层调整，旨在强化品牌体系化建设，

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