【财通-2026研报】金融工程专题报告：本月重点推荐非银、通信、有色、机械、电子.pdfVIP

本月重点推荐非银、通信、有色、机械、电子

证券研究报告金融工程专题报告/2026.02.03

核心观点

分析师缪铃凯❖风格轮动解决方案：大盘股对经济繁荣的表现更加敏感，成长股能够更好地

SAC证书编号：S0160525060003受益于流动性宽松，再辅佐以市场情绪指标，刻画市场风险偏好与拥挤度，通

miaolk@

过三维度多因子打分，构建风格轮动综合打分体系。

相关报告❖根据2026年01月31日的最新数据，2月价值成长轮动策略得出的综合分

1.《本周市场震荡，指增组合涨跌互现》数为4，价值风格得分较高；大小盘轮动策略得出的综合分数为2，小盘风格

2026-02-02

得分较高。

2.《本周指增组合表现回暖》2026-01-

24

3.《本周市场走势分化，指增组合涨跌不❖行业轮动解决方案：我们构造宏观经济指标、中观基本面指标、微观技术面

一》2026-01-17指标以及交易拥挤度指标四维引擎，以10个指标综合打分作为行业指数轮动

综合解决方案。自2017年以来，行业轮动策略年化收益18.4%，基准年化

收益4.7%，超额年化收益13.7%，月度IC均值12.3%。

❖根据2026年01月31日的最新数据，2月行业轮动模型重点推荐前五位行

业为：非银行金融、通信、有色金属、机械、电子，排名后七位的行业为：建

筑、房地产、煤炭、家电、石油石化、食品饮料、电力及公用事业。具体来

说：

⚫行业轮动基本面因子排名前五位的行业为：非银行金融、有色金属、电子、汽

车、通信，排名后五位的行业为：房地产、建筑、煤炭、石油石化、农林牧渔。

⚫行业轮动技术面因子排名前五位的行业为：通信、传媒、基础化工、有色金

属、建材，排名后五位的行业为：建筑、电力及公用事业、交通运输、房地

产、家电。

⚫行业轮动拥挤度较高的五个行业为：国防军工、石油石化、有色金属、传媒、

基础化工，拥挤度较低的五个行业为：纺织服装、汽车、交通运输、非银行金

融、银行。

❖风险提示：因子失效风险、模型失效风险、宏观环境变动风险

请阅读最后一页的重要声明！

金融工程专题报告/证券研究报告

内容目录

1风格轮动观点3

2行业轮动观点4

2.1宏观指标5

2.2基本面指标5

2.3技术面指标6

2.4拥挤度指标6

2.5行业轮动综合信号7

3风险提示9

图表目录

图1：价值成长轮动得分3

图2：