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2026年金融工程投资分析师面试题集

一、选择题（共5题，每题2分）

题目1：某投资组合包含两种资产，A资产预期收益率为10%，标准差为15%；B资产预期收益率为8%，标准差为10%。假设两种资产的相关系数为0.4，若投资组合中A资产权重为60%，B资产权重为40%，则该投资组合的预期收益率和标准差分别为？

A.9.2%，12.3%

B.9.2%，10.5%

C.8.8%，11.2%

D.8.8%，10.5%

答案：B

解析：

预期收益率=0.6×10%+0.4×8%=9.2%；

标准差=√[(0.62×152)+(0.42×102)+2×0.6×0.4×15×10×0.4]=10.5%。

题目2：以下哪种期权策略最适合在预期市场波动率上升时使用？

A.多头看涨期权

B.空头看跌期权

C.跨式期权（Straddle）

D.鞭式期权（BullSpread）

答案：C

解析：跨式期权同时买入相同行权价的看涨和看跌期权，波动率上升时盈利空间增加。

题目3：在Black-Scholes模型中，以下哪个因素会使看涨期权的价值下降？

A.标的资产价格上升

B.无风险利率上升

C.波动率上升

D.到期时间缩短

答案：D

解析：到期时间缩短会减少期权的时间价值，从而降低期权价值。

题目4：假设某公司发行了可转换债券，转换比例为20，当前股价为50元，若债券面值为1000元，转换价值为？

A.2000元

B.1500元

C.1000元

D.500元

答案：A

解析：转换价值=股价×转换比例=50×20=1000元。

题目5：以下哪种方法最适合用于计算投资组合的VaR（在95%置信水平下）？

A.历史模拟法

B.蒙特卡洛模拟法

C.方差协方差法

D.极端值理论法

答案：C

解析：方差协方差法基于正态分布假设，计算效率高，适用于标准投资组合。

二、简答题（共4题，每题5分）

题目1：简述久期和凸度的概念及其在债券投资中的应用。

答案：

久期衡量债券价格对利率变化的敏感度，以年为单位；凸度衡量久期变化率，修正利率波动时的价格预测误差。应用上，久期用于评估利率风险，凸度提高收益稳定性。

题目2：解释什么是市场中性策略，并列举两种常见的中性策略。

答案：市场中性策略通过同时做多股票多头和空头组合，消除市场风险。常见策略包括：对冲套利（如统计套利）、市场中性指数增强。

题目3：什么是Delta对冲？如何调整对冲比例？

答案：Delta对冲通过调整期权头寸抵消标的资产价格变动风险。调整比例基于Delta值，如Delta为0.5，则需做多0.5倍标的资产。

题目4：简述随机游走理论在股价预测中的应用及其局限性。

答案：随机游走理论假设股价变动如随机过程，无法预测未来走势。但实际市场存在羊群效应等非理性因素，导致理论局限性。

三、计算题（共3题，每题10分）

题目1：某投资者买入100股某股票，股价为100元，同时卖出1份看涨期权，行权价110元，期权费5元。若到期股价为120元，计算该策略的盈亏情况。

答案：

买入股票亏损=(120-100)×100=2000元；

卖出期权盈利=(110-120)×1-5=-15元；

总盈亏=-2000+(-15)=-2015元（亏损）。

题目2：假设某投资组合包含以下资产：

-资产A：100万，预期收益10%，标准差15%；

-资产B：200万，预期收益8%，标准差10%，与A相关系数0.6。

计算该组合的预期收益率和标准差。

答案：

预期收益率=(100/300)×10%+(200/300)×8%=8.67%；

标准差=√[(1002/3002×152)+(2002/3002×102)+2×(100/300)×(200/300)×15×10×0.6]=11.25%。

题目3：某公司债券面值1000元，票面利率5%，期限5年，到期一次还本付息。若市场利率为6%，计算该债券的现值。

答案：

现值=1000×(1+5×5%)/(1+6%)?=895.43元。

四、论述题（共2题，每题15分）

题目1：结合中国A股市场特点，分析如何构建一个有效的行业轮动策略。

答案：

1.数据收集：采用沪深300行业指数历史数据，分析行业轮动规律；

2.量化模型：使用多因子模型（如市值、估值、动量）筛选领先行业；

3.动态调整：按月重新平衡行业配置，结合政策事件（如新能源补贴）调整权重。

题目2：探讨量化交易中回测与实盘交易的区别，并提出优化回测的方法。

答案：

回测与实盘区别：①样本