上市公司的财务比率分析.docxVIP

三、上市公司的财务比率分析

〔一〕注重掌握九个上市公司财务比率

手写图示0204－01

1.与年末一般股数的比照比率

每股收益=〔净利润-优先股息〕/年度末一般股数

每股净资产〔每股账面价值〕=年末股东权益/年度末一般股数

每股股利=一般股现金股利/年度末一般股数

2.与每股市价相关的比率

市盈率=每股市价/每股收益

市净率=每股市价/每股净资产

股票获利率=每股股利/每股市价

3.关联比率

股利支付率=每股股利/每股收益

留存盈利比率=〔净利-全部股利〕/净利

股利保障倍数=每股收益/每股股利

〔二〕指标分析：

1.每股收益

计算应注重的咨询题：

〔1〕合并报表咨询题：关于编制合并报表的上市公司，应当以合并报表的数据为根底计算。

〔2〕优先股咨询题：关于有优先股的上市公司，净利润应当扣除优先股股利，即

每股盈余=〔净利润-优先股股利〕/年度末一般股数。

〔3〕年度中一般股增减咨询题：要是年内股份总数有增减时，应当按照加权平均股数计算〔当月发行，当月不计，从下月开始计算〕。

例：某公司03年初发行在外的一般股是100万股，4月4日增发了15万股，6月6日又增发了20万股，那么该公司2003年度加权平均发行在外的一般股股数为120万股。〔〕〔2005年〕

[答疑编针对该题提咨询]

答案：√

解析：加权平均发行在外的一般股股数＝100+15×8/12+20×6/12＝120〔万股〕，注重发行当月不记进发行在外的月份数中。

例：某上市公司2005年底流通在外的一般股股数为1000万股，2006年8月10日回购了200万股股票，假设2006年的净利润为500万元，那么2006年每股收益为〔〕

A.0.5

B.0.51

C.0.54

D.0.63

[答疑编针对该题提咨询]

答案：C

解析：每股收益＝500/〔800+200×8/12〕＝0.54

〔4〕复杂股权咨询题：我国对复杂股权咨询题没有统一规定。

分析需注重的咨询题：

〔1〕每股收益不反映股票所包含的风险；

〔2〕股票是一个份额概念，不同股票的每一股份在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投进量不相同，在进行每股收益的公司间比立时要注重到这一点。

需要注重的是，因为每股收益=净利润/一般股股数，即使资本规模和净利润相同，要是一般股股数不同，每股收益也不同，然而这时并不能讲每股收益低的盈利能力低，因为事实上，这时的盈利能力是相同的。因此在使用每股收益分析盈利性时不要尽对化。

〔3〕每股收益多，不一定意味着多分红，还要瞧公司的股利分配政策。

例题1.每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的财务指标〔〕。

A.它能够展示内部资金的需求能力

B.它反映股票所含的风险

C.它受资本结构的碍事

D.它显示投资者获得的投资酬劳

答案：C

解析：收益多不一定多留存，因此选项A不对；每股收益不能衡量股票所含的风险，因此B不对；收益多不一定多分红，因此它不能显示投资者获得的投资酬劳。资本结构不同时，净利润可能不同，一般股股数也可能不同，因此，每股收益受资本结构的碍事。因此，C是答案。

2.市盈率

市盈率是指一般股市价为每股收益的倍数。其计算公式为：

手写图示0204－02

市盈率＝一般股每股市价÷一般股每股收益

市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，能够用来估量股票的投资酬劳和风险。它是市场对公司的共同期瞧，市盈率越高，讲明市场对公司的今后越瞧好。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大。

手写图示0204－03

手写图示0204－04

手写图示0204－05

要是预期股价不能上升，股票获利率就成了衡量股票投资价值的要紧依据。

需要注重的是：P58

〔1〕市盈率不能用于不同行业公司间的比价；

〔2〕在每股收益特别小或亏损时，市价可不能落至零，特别高的市盈率往往不能讲明任何咨询题。比方，每股收益为零的时候，市盈率无穷大，现在市盈率没有任何意义。

〔3〕市盈率受净利润的碍事，而净利润受会计政策的碍事，从而使得公司间比立受到限制。

〔4〕市盈率受市价的碍事，而碍事市价变动的因素许多，包括投机操作等，因此瞧瞧市盈率的长期趋势特别重要。

3.每股股利

股利总额是指现金股利总额，不包括股票股利。

每