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证券研究报告/行业深度报告

顶层战略支持，国产脑机技术进入发展快车道---脑机接口行业深度报告

发布时间：2026-02-08

优于大势

上次评级:优于大势

报告摘要：

历史收益率曲线医药生物沪深30030%20%10%0%-10%

历史收益率曲线

医药生物沪深300

30%20%10%0%

-10%

2025/22025/52025/82025/11l市场空间：医疗为核，增长明确。全球市场层面，2024年脑机接口市场规模已达26.2亿美元，据PrecedenceResearch预测，2025-2034年行业复合增长率将维持17.35%，至2034年市场规模有望突破124亿美元；国内市场呈现稳步扩容态势，2024年市场规模达32亿元，其中非侵入式产品占比高达82%，中国电子信息产业发展研究院预计，2027年国内市场规模将增至

2025/22025/52025/82025/11

涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益-1%-2%18%相对收益2%-1%-3%行业数据成分股数量（只）总市值（亿）流通市值（亿）市盈率（倍）市净率（倍）成分股总营收（亿）成分股总净利润（亿）成分股资产负债率（%）47965,02932,22350.35

涨跌幅（%）1M3M12M

绝对收益-1%-2%18%

相对收益2%-1%-3%

行业数据

成分股数量（只）总市值（亿）

流通市值（亿）

市盈率（倍）

市净率（倍）

成分股总营收（亿）

成分股总净利润（亿）成分股资产负债率（%）

479

65,029

32,223

50.35

2.79

24,592

1,400

38.77%

l政策与生态：政策加码，产业链协同推进。政策端持续赋能，国家“十四五”“十五五”规划均明确将脑机接口纳入重点发展领域，浙江、湖北等29个省市已将脑机接口康复相关项目纳入医保支付范围，进一步加速临床普及。产业链层面，上游核心部件国产化进程提速，国产模拟芯片功耗较海外同类产品降低60%；下游场景加速落地，医疗康复领域、消费电子领域已形成初步应用规模。

相关报告《创新引领，国际布局：后集采时代医疗器械的价值重构》-资逻辑：聚焦落地，把握三大主线。当前脑机接口产业正处于“技术验证向商业化初期过渡”的关键节点，医疗康复领域因需求刚性、政策支持，成为率先实现规模化落地的核心赛道。建议重点关注三类标的：一是非侵入式产品商业化领先企业；二是侵入式/介入式技术临床突破标的；三是产业链核心部件供应商。同时重点跟踪三大催化因素：医保支付范围扩围、海外头部企业技术路线映射、一级市场硬科技企业上市进程。

相关报告

《创新引领，国际布局：后集采时代医疗器械的价值重构》

-风险提示：行业竞争加剧、产品研发不及预期等。

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目录

1.脑机接口：脑机双向信息交互 5

1.1.“读脑”解码与“写脑”编码 5

1.2.三大分类：非侵入式无创类型受到关注 5

1.3.发展历史：不断突破生物体与机器界限 6

2.“硬件+医疗”双引擎，非植入式占主流市场 7

2.1.医疗端应用范围丰富，市场需求庞大 8

2.1.1.全球市场空间广阔，潜力正加速释放 9

2.1.2.国内双轨市场：千万级运动康复与视觉重建的医疗蓝海 9

3.核心技术全景：信号采集、信息交互与解码技术 10

3.1.脑机接口关键技术剖析 10

3.1.1.采集技术：研发双焦点，主流电采集与芯片模拟 10

3.1.2.刺激技术：基于信息流向的三大应用场景与未来展望 11

3.1.3.范式编码技术：从