机械制造行业“制造强国”实干系列周报(26／01／25期)-260127-申万宏源.pdfVIP

证券研究报告

“制造强国”实干系列周报(26/01/25期)

证券分析师：

韩强A0230518060003屠亦婷A0230512080003王珂A0230521120002

刘正A0230518100001马天一A0230525040004戴文杰A0230522100006

黄莎A0230522010002武雨桐A0230520090001李蕾A0230519080008

穆少阳A0230524070009李冲A0230524070001沈呈熹A0230524070004

苏萌A0230524080011

联系人：何佳霖A

2026.1.27

核核心观点心观点

◼商业航天：1）制造及发射端关注份额或价值量在降本趋势下有望维持相对稳定或具备提升潜力的核心标的；2）应用

端关注通信终端基带、射频芯片及相控阵天线配套标的；3）航天科技集团拥有较多体外资产，有较强并购重组预期。

重点关注标的：1）卫星载荷：信科移动+烽火通信+航天电子+上海瀚迅+臻镭科技，2）卫星平台：复旦微电+智明

达+上海港湾+航天智装+光威复材，3）应用终端：信维通信+通宇通讯+国博电子，4）运营服务：中国卫通+星图测

控+中科星图，5）火箭配套：航天动力+上海沪工+超捷股份+铂力特+银邦股份

◼民爆光电：公司拟收购厦芝精密和江西麦达100%股权。PCB钻针作为PCB制造的专用核心耗材，核心功能是通过精准

钻孔贯穿电路板层间接点，构建点对点通路，实现电子零件的稳定连通串接，是PCB实现信号传输、功能集成的基础

器件

◼刀具：涨价顺利推进，行业格局有望改善。看好国产刀具厂商逐鹿全球：中钨高新、厦门钨业、华锐精密、欧科亿、

新锐股份、沃尔德

◼风险提示：市场竞争加剧的风险；原材料价格波动风险；经济周期波动的风险

证券研究报告2

主要内容

1.商业航天新一轮行情开启，聚焦核心环节龙头标的

2.民爆光电：收购厦芝精密，布局PCB钻针行业情况更新

3.钻针刀具钨金属产业链更新

3

突破

◼由中国航天科技集团商业火箭有限公司（以下简称“中国商火”）抓总研制的长征十二号乙运载火箭（CZ-12B），在东风商业航天创新试

验区中国商火研试发射工位顺利完成静态点火试验，试验取得圆满成功。

•CZ-12B运载火箭是为满足我国低轨星座组网等商业发射需求研制的新一代四米级可重复使用火箭，采用两级构型及全液氧煤油动力

方案。

◼由中科宇航研制的力鸿一号遥一飞行器圆满完成亚轨道飞行任务，返回式载荷舱顺利着陆。

•该飞行器具有发射成本低、灵活性高以及支持实验载荷回收等特点，返回式载荷舱经伞降系统顺利着陆并完成回收，任务验证了飞行

器子级返回精确落点控制技术，百公里返回落点精度达到百米量级，该技术是火箭子级垂直返回和重复使用的核心关键技术之一。

长征十二号乙运载火箭静态点火试验圆满成功航天科技集团2026年度会议强调商业航天发展重要性

证券研究报告资料来源：中国商业火箭公众号、申万宏源研究4

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