基础化工行业25Q4公募基金化工重仓股分析：25Q4公募基金化工重仓股配置环比明显增加，头部白马类比例增加，重视底部配置机会-260128-申万宏源.pdfVIP

业业

及

产

业基础化工

2026年01月28日25Q4公募基金化工重仓股配置环比明显增

行

业加，头部白马类比例增加，重视底部配置机会

研

究

/——25Q4公募基金化工重仓股分析

行看好

业

点

评

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本期投资提示：

-

证⚫2025Q4全国重仓化工整体配置环比明显增加，重视化工板块拐点的底部配置机会。全国来看，

券2025Q4单季度重仓化工/重仓总体比重环比提升0.70pct至2.37%，为2025年以来新高，环比明

研显增加，但仍低于2024年各个季度整体配置比例，2021Q3高点此比例为6.87%。从全国各区域

究配置上看，整体环比提升，华东地区2025Q4（下同）环比提升0.63pct至2.33%，华南地区占比

报证券分析师环比提升0.96pct至3.02%，华北地区占比环比提升0.44pct至1.44%。

告

赵文琪A0230523060003

⚫2025Q4公募基金化工前十大重仓股持股市值占比回升，从结构来看，头部白马类标的占比提升，

zhaowq@

底部配置化工首选白马，对周期及有一定涨价弹性的周期品种维持较高关注，如MDI、煤化工产

马昕晔A0230511090002

品、制冷剂、钾肥（碳酸锂）等。2025Q4公募基金化工前十大重仓股持股市值占基金股票投资市

maxy@

值比重为0.58%，环比提升0.17pct。从个股情况来看，万华化学、中国海油、巨化股份25Q4持股

宋涛A0230516070001

占比为前三，分别约0.10%、0.07%、0.07%，化工白马万华化学持仓占比持续提升；Q4伴随油价

songtao@预期有望逐步见底后，头部企业中国海油持仓占比环比提升，同时中国石油、中国石化重新回到前

联系人十持仓占比；巨化股份持续受益于制冷剂价格上涨兑现，维持较高关注。华鲁恒升作为煤化工头部

赵文琪A0230523060003企业，同时作为化工白马标的之一，持仓占比维持约0.06%。钾肥企业由于受益于碳酸锂价格回

zhaowq@升，关注度以及配置比例增长，藏格矿业、盐湖股份持股占比分别为0.06%、0.06%。

⚫25Q4化工股持仓基金个数整体有明显提升，主要由白马类标的拉动。25Q4化工股持仓基金个数前

三为万华化学、中国海油、华鲁恒升，三个标的持股基金个数分别环比提升119、85、75个；另外

增长较多为钾肥企业同时带有有色属性的藏格矿业、盐湖股份，持股基金个数环比分别提升125、

101个；中国石油持股基金个数环比，提升107个；其余各板块头部企业也均有增长，如煤化工宝

丰能源、制冷剂巨化股份、磷化工云天化，持股基金个数分别环比提升73、16、48个。

⚫2025Q4全国化工持仓总市值环比明显提升，集中度也有增长。2025Q4前30个基金重仓的化工股