股利、分割与回购核心考点及实务分析.pdfVIP

第四节股票股利、股票分割和回购

主要考点易考性

（1）股票股利2

（2）股票分割2

（3）股票回购2

一、股票股利

（一）股票股利的影响

有影响的项目无影响的项目

（1）资本结构（资产总额、负债总额、所有者权

（1）所有者权益的内部结构；

益总额均不变）；

（2）股数（增加）；

（2）股东持股比例；

（3）每股收益（下降）；

（3）若盈利总额和市盈率不变，股票股利发放不

（4）每股市价（下降）。

会改变股东持股的市场价值总额。

【提示】发放股票股利对所有者权益的内部结构的影响

我国做法：股票股利按面值确定：

未分配利润按面值减少（增加的股数×每股面值），

股本按面值增加（增加的股数×每股面值），

资本公积不变；

在美国等西方国家发放股票股利通常是以发放前的股票市价为基础，将股票股利从留存

收益项目转出，其中按照股票面额部分转至股本项目，股票市价与面值之差的部分转入资本

公积项目。

（二）股票股利与资本公积转增股本的比较

（1）会使股东具有相同的股份增持效果，但并未增加股东持有股份的价值；

相同点

（2）由于股票股利与转增都会增加股本数量，但每个股东持有股份的比例

并未改变，结果导致每股价值被稀释，从而使股票交易价格下降。

（1）对所有者权益内部具体项目的影响不同；

区别点（2）派发股票股利来自未分配利润，股东需要缴纳所得税，而资本公积转

增股东不需要缴纳所得税。

（三）除权参考价的计算

通常，发放现金股利、股票股利和资本公积转增资本都会使股票价格下降。

在除权（除息）日：

股票的除权参考价=

【例11-3】我国的股票股利处理方法：股票股利按面值确定

ZF上市公司在2009年度利润分配及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要

信息：

每10股送3股派发现金红利0.6元（含税），转增5股。即每股送0.3股派发现金红利

0.06元（含税，送股和现金红利按10%代扣代缴个人所得税，扣税后每股实际派发现金0.024

元），转增0.5股。

股权登记日：2010年3月17日（注：该日收盘价为24.45元）；除权（除息）日：2010

年3月18日（注：该日开盘价为13.81元）；新增可流通股份上市流通日：2010年3月19

日；现金红利到账日：2010年3月23日。

ZF上市公司在实施股票分配前，所有者权益情况如表11-1所示。

补充要求：

（1）从ZF上市公司的利润分配及资本公积转增股本实施公告披露的信息分析该公司的

股利分配形式包括什么？

（2）计算确定ZF上市公司的利润分配及资本公积转增股本后的所有者权益各项目的数

额。

（3）假设ZF上市公司的股东均为个人股东，计算股东实际收到的现金股利为多少，确

定公司应代扣代缴的个人所得税为多少，扣税后每股派发的实际现金为多少？

（4）计算ZF上市公司在2010年3月18日除权（除息）日的参考价，分析此项分配转

股方案对股东财富的影响。

【答案】

（1）从ZF上市公司的利润分配及资本公积转增股本实施公告披露的信息得知，该公司

的股利分配包括现金股利分配和股票股利。

（2）ZF上市公司2009年度利润分配方案实施后的所有者权益各项目如下表所示：