宏观经济深度报告：有形之手（1）：财政ABC之“四本账.docxVIP

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证券研究报告|2026年02月03日

宏观经济深度报告

宏观经济深度报告

有形之手（1）：财政ABC之“四本账”

核心观点

本报告是“有形之手”系列研究的第一篇，聚焦财政“四本账”，系统梳理其运行框架、收支规律及内在关联。

我国财政预算体系核心可以概括为“四横五纵”。即横向的“四本账”与纵向的五级政府预算。纵向来看，实行一级政府一级预算，共五级。年度预算编制流程大体可以分为两轮，即“二上二下”。

“四本账”既相对独立又相互衔接，存在当期跨账本的调配。一般公共预算是“总枢纽”，与其他三本账常有资金往来，可接收调入资金或提供补贴；同时，四本账