考虑所得税影响贷款与资本利得分析.pdfVIP

3纳入所得税

假设一位投资者需按税率支付所得税，以每单位名义价值的价格。设每单位名

1

义价值的赎回价格为

每单位名义价值的赎回价格为

(1−1−)

1

=

11

=1−)+

1

OF

(1−)|+

1

∴1≠0;

折让/溢价：(1−

)，即：

5=68⇒3,−4).5,0)

0,±1②

4

⇔

PC

如果(1−

1

#

如果−

1(那么，我们说存在金额为的资本利得.)

(

以折扣价

梅克姆：

1−)

1

(

∴中较大者。

3IncorporatingIncomeTax

Supposethataninvestorwhoisliabletoincometaxatratebuystheloanata

pricepoinunitnominal.Letbetheredemptionpriceperunitnominal

perunitnominal.Letbetheredemptionpriceperunitnominal

(1−1−)

1

=

11

=1−)+

1

OF

(1−)+

1

∴1≠0;

Discount/premium:(1−=,即：

5=68⇒3,−4).5,0)

0,±1②

4

⇔

PC

if1−)

1

Soiltingat

#

if1−)(then,wesaythatthereisacapitalgainwithamountof.)

1

sellingatdisuownt

Makeham’sformula:

1−)