原创力文档- 0
- 0
- 约3.11千字
- 约 10页
- 2026-02-12 发布于福建
- 举报
第PAGE页共NUMPAGES页
2026年金融分析师面试考核标准
一、会计与财务分析（共5题，每题8分，总分40分）
背景：针对国内A股市场，考察候选人对企业财务报表的深入理解与分析能力。
题目1（8分）：
某公司2025年财报显示，营业收入100亿元，净利润10亿元，但经营活动现金流净额为负。请分析可能的原因，并提出至少三种改善建议。
答案解析：
可能原因：
1.应收账款大幅增加：销售增长但回款慢，导致现金流出。
2.存货周转率下降：产品滞销或采购过量，占用大量营运资金。
3.资本性支出加大：如购置固定资产或进行并购，短期内压低现金流。
改善建议：
1.加强应收账款管理：缩短信用期，优化客户信用评估体系。
2.优化库存管理：采用JIT（准时制）模式，减少库存积压。
3.分阶段投资：对资本性支出进行分年规划，避免集中支出。
题目2（8分）：
比较A股中银行股与科技股的财务指标差异，说明为何银行股通常ROE较低但稳定性更高。
答案解析：
指标差异：
-银行股：ROE（15-20%）、资产周转率低、杠杆率高；
-科技股：ROE（25-35%）、资产周转率高、杠杆率低。
稳定性原因：
1.银行股：业务模式成熟，现金流稳定，受经济周期影响较小。
2.科技股：依赖研发投入，盈利波动大，受技术迭代影响强。
题目3（8分）：
某A股公司2025年资产负债率60%，但市场认为其财务风险较高。请结合行业特点解释原因。
答案解析：
风险点：
1.行业特性：若为周期性行业（如钢铁），高负债在低谷期可能引发违约。
2.现金流覆盖不足：ROA（资产回报率）低，利息支出难以覆盖。
3.非标融资依赖：若通过信托或民间借贷融资，透明度低。
题目4（8分）：
若某公司2025年自由现金流为负，但估值仍被市场看好，可能存在哪些情况？
答案解析：
1.高成长预期：如生物医药公司研发投入大，短期现金流出但未来回报高。
2.并购驱动：通过收购扩大市场份额，短期现金流出但长期协同效应显著。
3.行业垄断：如寡头企业，即使现金流暂时为负，仍因市场地位获得高估值。
题目5（8分）：
计算某A股公司2025年的杜邦分析指标，并解释各部分对ROE的影响。
答案解析：
公式：ROE=净利率×资产周转率×杠杆率
示例：若净利率20%、资产周转率1.5、杠杆率1.2，ROE=36%。
影响分析：
-净利率：受定价权、成本控制影响，是盈利能力核心。
-资产周转率：反映运营效率，科技股通常高于传统行业。
-杠杆率：银行股杠杆高，但需警惕过度负债风险。
二、估值与财务建模（共4题，每题10分，总分40分）
背景：针对港股市场，考察候选人对估值方法的灵活运用与建模能力。
题目6（10分）：
某港股科技公司2025年市盈率50倍，但分析师认为其估值过高。请用两种方法验证并给出调整建议。
答案解析：
方法1：可比公司分析
-找同行业（如AI芯片）的3家上市公司，计算其PEG（市盈率相对盈利增长比率）。
-若目标公司PEG1，则估值可能偏高，建议下调目标估值至40倍。
方法2：现金流折现法（DCF）
-预测未来5年自由现金流，折现率采用WACC（加权平均资本成本）。
-若DCF估值低于当前股价，则需下调估值，或调低永续增长率。
题目7（10分）：
某港股房地产公司2025年土地储备充足，但估值受政策调控影响。请建立估值模型并说明敏感性分析要点。
答案解析：
估值模型：
1.剩余价值法：计算可开发项目的未来售价，折现后加总。
2.重置成本法：若政策限制开发，可参考重置成本估值。
敏感性分析要点：
1.政策风险：如限购政策对销售速度的影响。
2.融资成本：LTV（贷款价值比）变化对现金流的影响。
题目8（10分）：
某港股医药公司研发管线丰富，但市场对其估值分歧较大。请用实物期权法（RealOptions）评估其价值。
答案解析：
实物期权法要点：
1.扩张期权：若某药物获批，可快速拓展市场的价值。
2.放弃期权：若研发失败，可止损退出。
3.延迟期权：等待政策明朗再投入研发，减少不确定性。
估值调整建议：
若公司拥有多期临床管线，可将期权价值折现计入估值，弥补DCF低估。
题目9（10分）：
某港股公司2025年并购一家初创企业，请建立整合后财务模型并预测3年EPS（每股收益）。
答案解析：
建模步骤：
1.协同效应测算：假设并购后成本节约10%，收入增长5%。
2.EPS预测：整合后总EPS=（原EPS×原股数）+（并购贡献EPS×新发行股数）。
3.敏感性分析：若整合效果不及预期，需调低EPS预测。
三、宏观经济与市场分析（共4题，每题10分，总分40分）
背景：针对欧美市场，考察候选人对外
文档评论（0）