2025年四季度数字资产季报.pptxVIP

2026年2月

NIFD季报

全球数字资产

摘要

2025年第四季度，数字资产市场整体呈现显著回调态势。

截至2026年1月31日，加密资产总市值较2025年三季度末下跌约27.1%至2.93万亿美元。比特币收盘价为8.41万美元，跌幅约26.4%；以太币回落至约2702美元，跌幅约35.9%。市场调整主要受流动性预期变化、美国关键监管立法进程延迟、以及市场内部结构分化与情绪转向谨慎等因素影响。

稳定币市场扩容明显放缓，从2025年三季度末到2026年1月末，总市值仅增长2.3%至2932.86亿美元，反映了加密市场整体流动性收缩。美元稳定币仍占据主导地位，USDT与USDC的双头垄断格局持续。

全球监管呈现制度整合与风险防范并行的特征。美国《CLARITY法案》立法进程因行业博弈而搁置，暴露了加密新势力与华尔街传统金融资本之间对市场基础设施控制权的争夺。与此同时，中国人民银行正式启动新一代数字人民币体系，完成从数字现金向数字存款货币的定位转变，并优化了“中央银行-商业机构”双层运营架构，标志着数字人民币进入系统化发展新阶段。

真实世界资产（RWA）市值持续增长，从2025年三季度末到2026年1月末增幅达41.1%至约237亿美元，其中美国国债RWA占比最高（40.0%）。国际市场上，贝莱德等传统金融机构积极推动合规产品代币化；国内RWA发展则将在明确服务实体经济的政策导向下，围绕促进消费、与数字人民币融合、收益权与数据资产等方向展开创新。

【NIFD季报】

全球金融市场

全球数字资产

人民币汇率

国内宏观经济

宏观杠杆率

中国宏观金融

中国金融监管

中国财政运行

房地产金融

债券市场

股票市场

保险业运行

机构投资者的资产管理

I

目录

一、数字资产市场跟踪.....................................1

（一）加密资产市值缩水、价格下跌........................1

（二）稳定币扩容减速...................................2

二、数字资产监管进展.....................................3

（一）美国加密资产立法延迟，新旧势力激烈博弈............3

（二）数字人民币迎来升级................................6

三、真实世界资产.........................................7

附：术语表..............................................11

一、数字资产市场跟踪

（一）加密资产市值缩水、价格下跌

2025年第四季度，加密市场整体呈现显著回调态势。根据CoinGecko的统

计，截至2026年1月31日，加密资产总市值约2.93万亿美元，较2025年三季度末的4.02万亿美元下跌约27.1%。根据世界黄金协会的最新数据，2025年三季度末各国央行的黄金储备价值约为3.69万亿美元，加密资产市值约占这一数字的79.4%。但考虑到四季度黄金价格走高，这一比例在四季度末还会更低。市值排名前五的加密资产及其占比分别为：比特币57.4%、以太币11.5%、泰达币6.1%、币安币3.9%和瑞波币3.7%。

2025年四季度，加密资产价格显著下跌。市场在10月上旬短暂冲高，触及历史高位，随后快速回落，开启了持续一个季度的下行调整期。以比特币和以太币为例，根据CoinGecko的统计，截至2026年1月31日，比特币收盘价为8.41万美元，较2025年三季度末的11.43万美元下跌约26.4%；以太币则由约4216美元回落至约2702美元，跌幅约35.9%（如图1所示）。总体来看，2025年第四季度呈现价格回调与情绪收敛的格局，市场在年末逐渐进入区间整理，主要受到以下三方面因素影响：

图1比特币和以太币价格走势

数据来源：CoinGecko。

135000

125000

115000

105000

95000

85000

75000

5000

4500

4000

3500

3000

2500

2000

比特币(美元)以太币(美元，右轴)

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一是宏观环境与流动性预期的变化。尽管美联储在12月实施了年内第三次

降息，将联邦基金利率下调至3.5