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Fama-French三因子模型的A股市场应用

一、引言

在现代金融研究中，资产定价模型始终是理解市场运行规律、指导投资实践的核心工具。自资本资产定价模型（CAPM）提出以来，学者们不断探索更贴合实际市场的定价框架。1993年，Fama与French通过实证研究提出三因子模型（Fama-FrenchThree-FactorModel），将市场风险溢价（MKT）、市值因子（SMB，小市值组合减大市值组合收益）和账面市值比因子（HML，高账面市值比组合减低账面市值比组合收益）纳入模型，显著提升了对股票收益的解释力（FamaFrench，1993）。该模型在欧美成熟市场的广泛应用，为资产定价