金星啤酒“中式风味精酿”带来的启示.docx

金星啤酒“中式风味精酿”带来的启示.docx

目录索引

一、金星啤酒是一家怎样的公司? 6

二、金星“中式风味精酿”对中国精酿行业有何启示? 10

(一)前言:拉格啤酒、艾尔啤酒、工业拉格和精酿啤酒分别是什么? 10

(二)中国精酿发展的“照本宣科”:先集中、后分散 11

(三)中国精酿啤酒行业发展的“中国特色”:风味引领、精酿工业化 15

三、啤酒龙头与精酿啤酒企业的报表区别之处 19

四、投资建议:关注行业逻辑从供给侧走向需求侧 22

五、风险提示 22

图表索引

图1:中国啤酒企业CR4情况 6

图2:金星啤酒近年营收增长与归母净利率情况 6

图3:A股主要啤酒企业2010年以来扣非

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