国际金融汇率与外汇风险管理专项冲刺2025年.docxVIP

国际金融汇率与外汇风险管理专项冲刺2025年

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、名词解释（每小题3分，共15分）

1.购买力平价（PPP）

2.利率平价（IP）

3.交易风险

4.外汇期货

5.期权的时间价值

二、判断题（每小题1.5分，共15分。请将“正确”或“错误”填入括号内）

1.（）根据绝对购买力平价理论，如果一国通货膨胀率高于他国，其货币将趋于升值。

2.（）远期外汇合约的汇率通常与即期汇率有固定的差额（汇水），这个差额完全由市场供求决定。

3.（）利率平价理论认为，高利率货币国家的货币在远期市场上必然表现为贴水。

4.（）经济风险是指由于未预期的汇率变动引起的企业未来现金流量的变化，它主要影响企业的长期竞争地位。

5.（）使用远期合约进行套期保值可以完全消除所有的外汇风险。

6.（）看涨期权赋予买方在未来以约定价格购买某种资产的权利，但不Obligation（义务）。

7.（）外汇互换是一种包含即期交割和未来反向交割的协议，它可以为交易双方提供某种形式的汇率或利率风险转移。

8.（）企业可以通过匹配其外币收入和支出币种来自然对冲外汇风险，这种方法不需要任何成本。

9.（）外汇期权的Delta衡量期权价格相对于标的资产价格变动的敏感度。

10.（）在浮动汇率制度下，政府原则上不需要干预外汇市场。

三、简答题（每小题5分，共20分）

1.简述利率平价理论的基本内容和实际应用中可能存在的偏差。

2.一个跨国公司拥有大量以外币计价的应收账款，它面临的主要外汇风险是什么？可以采取哪些基本的自然对冲措施？

3.与远期合约相比，外汇期货合约有哪些主要特点和区别？

4.简述企业选择外汇风险管理工具时需要考虑的主要因素。

四、计算题（每小题6分，共12分）

1.假设当前即期汇率USD/CNY为7.00，3个月远期贴水为150点。某公司需要3个月后支付100万美元，请计算其购买3个月远期美元需要支付多少人民币？该远期合约的年贴水率约为多少？

2.某投资者购买了一个执行价格为EUR/USD1.10的欧式看涨期权，期权费为0.05美元/欧元。若到期时市场即期汇率为EUR/USD1.15，该投资者是否行权？其最大可能盈利是多少（不计期权费）？

五、论述题（每小题10分，共20分）

1.试分析企业在进行外汇风险管理决策时，其风险偏好和风险承受能力应如何体现？

2.结合实际，论述外汇期权在企业管理外汇风险方面的灵活性和优势体现在哪些方面？并说明企业应如何根据自身需求选择合适的期权策略（如买入看涨、买入看跌等）。

试卷答案

一、名词解释

1.购买力平价（PPP）：指基于两国货币购买力的平价关系，认为两种货币的汇率应调整至使两国货币的购买力相等。绝对购买力平价认为实际汇率恒等于1，相对购买力平价认为实际汇率变动率等于两国通货膨胀率之差。

2.利率平价（IP）：指在没有障碍的国际资本流动下，两国货币的远期汇率变动率应等于两国利率之差。它包括无抛补利率平价（预期汇率变动率等于利率差）和有抛补利率平价（远期汇水等于利率差）。

3.交易风险：指企业在进行以外币计价的国际交易时，由于汇率在一定时间内发生不利变动而遭受经济损失的风险。主要源于以外币计价的商品劳务的进出口、资金借贷以及以外币计价的资产和负债。

4.外汇期货：指在交易所内标准化的、规定未来某一特定时间交割特定数量和质地的某种外汇的合约。交易通过清算所进行，具有高流动性、透明度和较低的交易成本，但杠杆率较低。

5.期权的时间价值：指期权费（Premium）中超出期权内在价值（IntrinsicValue）的部分。它反映了期权从购买日至到期日之间，标的资产价格波动可能为期权买方带来收益的潜力，与期权的距离到期时间越长、标的资产价格波动性越大，时间价值通常也越高。

二、判断题

1.（正确）根据绝对购买力平价，汇率等于两国物价水平之比。若一国通胀率高于他国，其国内物价水平上升更快，导致其货币购买力相对下降，因此需贬值（汇率上升）才能恢复购买力平价。

2.（错误）远期汇率的决定除了市场供求，还受到利率平价理论的影响。理论上，利率差决定了远期汇率的贴水或升水。

3.（错误）根据有抛补利率平价，高利率货币国家的货币在远期市场上表现为贴水（以该货币计价的资产未来收益折算成基准货币后较低），但若考虑预期因素等其他因素，则不一定。

4.（正确）经济风险是因未预期的汇率变动影响企业未来现金流量的现值，它关注的是汇率变动对企业核心竞争力（如成本、价格、销量）的长期影响。

5.（错误）远期合约可以锁