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面包行业品牌企业桃李面包调研分析报告

1.桃李精耕面包主业，为短保龙头6

2.面包量增空间大，中央+批发模式占优7

2.1面包行业快速成长，量增空间大7

2.2面包经营模式多样，各业态并存发展10

2.3现阶段批发模式占优，为孕育龙头的最佳土壤12

3.运作模式精细，桃李高筑壁垒.14

3.1产品：规模优势显著，产品性价比高14

3.2渠道：直营为主、运作精细，渠道排他性强16

3.3物流：物流体系高效，物流掌控力强18

4.扩张初有成效，全国化稳步推进18

5.盈利预测与投资建议.21

6.风险提示.23

6.1附：盈利预测表.23

图1：桃李面包发展历程.6

图2：桃李面包的面包业务占比较高7

图3：桃李面包的毛利率、净利率持续提升7

图4：18年桃李面包营收增18.4%7

图5：18年桃李面包归母净利增7

图6：面包行业长期保持10%以上增速8

图7：面包行业保持较快增速成长8

图8：中国人均烘焙食品消费量较低9

图9：近年中国人均烘焙食品消费量持续增长9

图10：60-80年代，主食面包消费量快速增长.9

图11：好丽友采用批发模式，生产线数目众多10

图12：长保批发模式企业好丽友营收快速下滑