第五章筹资管理之杠杆效应习题.pdfVIP

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第五章筹资管理（下）

杠杆效应（二）

主讲老师：

5.【单选题】（2020年）某公司2019年普通股收益为100万元，2020年息税前利润预

计增长20%，假设财务杠杆系数为3，则2020年普通股收益预计为（）万元。

A.300

B.120

C.100

D.160

【正确】D

【解析】根据财务杠杆系数＝普通股收益变动率/息税前利润变动率，得出普通股

收益增长率＝20%×3＝60%，所以2020年普通股收益＝2019年普通股收益×（1＋普通股收

益增长率）＝100×（1＋60%）＝160（万元）。

6.【单选题】某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为

10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（）。

A.4%

B.5%

C.20%

D.25%

【正确】D

【解析】DFL=EPS变动率/EBIT变动率，2.5=EPS变动率/10%，所以EPS变动率=25%。

7.【单选题】如果企业的全部为自有，且没有优先股存在，则企业财务杠

杆系数（）。

A.等于0

B.等于1

C.大于1

D.小于1

【正确】B

【解析】只要在企业的筹资方式中有固定支出的或优先股，就存在财务杠杆的

作用。如果企业的全部为自有，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数就等

于1。

8.【单选题】（2018年）下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是（）。

A.认股权证

B.融资租赁

C.留存收益

D.普通股

【正确】B

【解析】融资租赁的是固定的，利用融资租赁的赚取的收益如果大于，则超

过的部分会增加普通股股东的每股收益，所以，融资租赁可以给企业带来财务杠杆效应。9.

【多选题】下列选项中，属于经营杠杆系数与财务杠杆系数共同影响因素的有（）。

A.固定经营成本

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B.利息

C.单位变动成本

D.优先股股利

【正确】AC

【解析】经营杠杆系数由息税前利润和固定经营成本共同决定，财务杠杆系数由息

税前利润和税前固定性资本成本共同决定，固定经营成本与单位变动成本都会影响息税前利

润，从而对经营杠杆系数和财务杠杆系数都会产生影响。利息和优先股股利是财务杠杆系数

的影响因素。

10.【单选题】（2020年）某公司基期有关数据如下：销售额为100万元，变动成本率

为60%，固定成本总额为20万元，利息费用为4万元，不考虑其他因素，该公司的总杠杆

系数为（）。

A.2.5

B.3.25

C.1.25

D.2

【正确】A

【解析】本题中，总杠杆系数＝基期边际贡献/基期税前利润，基期边际贡献＝销

售额－变动成本＝100－100×60%＝40（万元），基期税前利润＝40－20－4＝16（万元），所

以，总杠杆系数＝40/16＝2.5。

11.【多选题】下列各因素中，与总杠杆系数呈同向变动的有（）。

A.利息费用

B.营业收入