广发宏观：技术浪潮驱动，产业范式重构，中长期宏观环境展望-.docxVIP

宏观经济研究报告

2026年2月11日

识别风险，发现价值

1

广发宏观

技术浪潮驱动，产业范式重构：中长期宏观环境展望

报告摘要：

l从历史经验来看，每一轮技术革命都会先带来生产效率的提升，然后带来经济结构、产业格局与资产配置模式的变化。技术从萌芽到普及的长期过程中，其驱动力并非单一技术的突破，而是新技术在经济体系中渗透、扩散以及与社会资本的深度融合。从周期理论来看，代表性的是熊彼特、康德拉季耶夫等提出的经济增长的“长波”（LongWaves）周期，在报告《跨越多周期叠加：中期宏观环境展望》中我们做过详细介绍；本篇中我们进一步基于一个偏结构性的理论展开阐述。上世纪八九十年代，1·2佩蕾丝、3弗里曼等新熊彼特学派学者提出了技术变革的“巨浪”（GreatSurges）理论。这一理论认为，当颠覆性技术集群突破既有生产体系，将触发长达半世纪的结构性变革，这种变革通常呈现双向演进特征：前三十年的技术导入期与后三十年的范式展开期。

从经济增长的长期波动到技术变革的巨大浪潮，概念的转变意味着研究者从关注GDP等的统计定量转向了理论化的定性领域和历史推演。相较长波作为长期统计序列检验的对象，巨浪则是一种历史叙事，需要具体识别每一次革命相互关联的各种技术系统，并观察（定性和定量）它们在整个生产系统中的传播以及由此产生的范式对整个社会的影响。长波与巨浪是看待技术和经济的两种不同方式。

长波是以GDP的显著动荡来衡量，参照经济长期发展态势即可观察到这些动荡。长波的出现，既是技术革命在经济领域的表象，也是市场机制运行的结果，长波（康波）被视为主要的经济周期，其它的经济周期还包括基钦库存周期、朱格拉产能周期以及库兹涅茨的人口代际地产周期，具体细节可见前期报告《跨越多周期叠加：中期宏观环境展望》。

巨浪指的是技术革命及其范式在经济领域的扩散过程，最终导致生产、分配、流通和消费发生结构性改变，并引发社会的深刻质变，与此同时，社会又会反过来影响技术革命所开启的路径。发展巨浪代表着技术经济和社会制度领域的逐步转型，该转型是通过社会将技术革命成果吸收同化的过程实现。这一概念的内涵远不限于经济领域。

从推动变革的角色来看，每轮技术革命的核心产业可分为三类：（1）动力分支，生产具有普遍适用性的廉价投

1Perez,Carlota(1983),StructuralChangeandtheAssimilationofNewTechnologiesintheEconomicandSocialSystems,Futures,Vol.15,No.5,pp.357-75

2卡萝塔·佩蕾丝．（2007）技术革命与金融资本——泡沫与黄金时代的动力学[M]．田方萌，译.北京:中国人民大学出版社.

.3弗里曼Freeman,C.,卢桑Louca,F.,沈宏亮.(2007).光阴似箭:从工业革命到信息革命Astimegoesby：fromtheindustrialrevolutionstotheinformationrevolution.北京:中国人民大学出版社

.

宏观经济研究报告

识别风险，发现价值

2/

入品：第五次技术革命中的半导体，第四次技术革命中的石油和塑料，第三次技术革命中的廉价钢，第二次技术革命中的煤炭，第一次技术革命中的水轮。（2）载体分支，即投入品最明显和最活跃的使用者，代表了革命的范式性产品：第五次技术革命的计算机、软件和手机，第四次技术革命中的汽车和电器，第三次技术革命中的钢制蒸汽船，第二次技术革命中的铁制蒸汽机，第一次技术革命中的纺织机械。（3）基础设施，影响体现在塑造和扩展所有产业的市场边界上：第五次技术革命中的互联网，第四次技术革命中的公路和电力，第三次技术革命中的全球运输网络（洲际铁路、蒸汽船航线和港口），第二次技术革命中的国家铁路，第一次技术革命中的运河。

l具体而言，自工业革命以来，全球经济约每50-60年出现一次由重大技术集群驱动的发展“巨浪”，其本质是确立一套新的“技术-经济范式”，即适应时代的最优生产、组织与管理模式。每一轮技术革命可进一步划分为导入期（InstallationPeriod）和展开期（DeploymentPeriod）。导入期以基础设施重构、商业模式试错、金融资本聚集为特征，又进一步包括爆发阶段与狂热阶段，其中爆发阶段是新技术出现，产业预期快速集中，投资热潮；狂热阶段是投资泡沫触顶，要素便宜化，应用扩散；展开期以技术全面普及、经济范式确立、生产资本主导为特征，又进一步包括协同阶段与成熟阶段，其中协同阶段是新技术与实体开始深度融合；成熟阶段是技术完成