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【21.07.09】供需紧张的锂电小材料PVDF

君临2021-07-0916:39:00

有朋友在后台问PVDF行业的情况，最近这个行业也比较火，我们来说

说。

PVDF是什么？

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PVDF的中文名称是聚偏氟乙烯，它是一种氟化工产品，兼具含氟树脂

和通用树脂的特性，是一种综合性能优良、用途广泛的热塑性工程塑料，具

有良好的耐热性、耐候性和耐磨性，同时对大多数气体和液体的渗透率低、

重量也轻。

PVDF应用领域广泛，包括超耐候建筑涂料、光伏发电用封装膜、锂电

池粘结剂及隔膜等领域，我国国产PVDF大都以低端的涂料工业为主，在诸

多下游领域中，锂电池需求增长最快，光伏背板需求也保持了较快增长，而

涂料等传统行业增速比较慢。

图：PVDF下游应用领域|资料来源：招商证券研究所

此次我们看PVDF，主要是看重其在锂电领域的需求增长，因此下面主

要说锂电领域中的应用：正极粘结剂和隔膜涂覆材料。

在锂电池正极中，粘结剂是极片中的非活性成分，主要作用是连接电极

活性物质、导电剂和电极集流体，在减少电极阻抗的同时，让电极片有良好

的机械性能和可加工性能，进而提升电池的性能。

在锂电池隔膜中，用PVDF涂覆过后的隔膜产品能拥有更好的性能，根

据涂覆技术的不同可以分为油性PVDF涂覆和水性PVDF涂覆，前者主要是

恩捷股份在用，能够使隔膜同时具有高黏贴性和耐热性；后者恩捷股份、星

源材质、璞泰来都在用，能增强隔膜与极片的连接性，提升电芯的硬度，减

少变形。

PVDF为什么会涨价？

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PVDF在锂电池的用量很低，但是其作用却难以被替代，因此下游厂商

愿意为其支付高价，这是该行业存在机会的基础之一。

随着全球电动车、储能市场的爆发，锂电池需求增长迅速，PVDF作为

锂电池正极的粘结剂、隔膜涂覆的主要材料，需求也跟着快速增长，根据券

商估计，锂电池需求增速超过30%。

其中，磷酸铁锂电池需求的爆发进一步刺激了需求，因为三元电池正极

对PVDF的需求较低，一般占其质量的2%-3%，而磷酸铁锂正极很多配方达

到3%-4%。

先看整体情况，2020年PVDF国内的需求量大约为4.3万吨，今年随着

下游需求的爆发，预计需求量达到5.5万吨，而明年的需求可能会达到6.5万

吨，增速比较快。

国内PVDF的总产能为7.1万吨/年，但实际产能到不了这么多，PVDF新

增产能需要2-3年的时间，短期内只有联创股份有8000吨新增产能，其他的

项目大都处于环评阶段，整体而言属于供需紧张的状态。

再看我们关注的电池级的情况，电池级PVDF的需求在1.5万吨-1.7万吨

之间。其中1.1-1.2万吨的供给来自海外，其余的由国内供应。

但这里存在一个问题，即我国的产能工艺大多是均聚法，而国外的大都

是共聚法，国内需要把均聚法生产出来的普通级PVDF转换成为电池级的，

但这个技术在今年才完成突破，整体量大约就5000-6000吨，其中东岳集团

有大概3000吨，其他公司2000-3000吨。

券商预计明年电池级的需求为2.3万吨，有6000-7000吨的增量需求，

这部分需求就要由海外新增产能或者国内转产实现，但是就目前来看，海外

没有新增产能，而转产也是比较麻烦的，企业转产后产品能不能合格也是个

问题。

考虑下游锂电池的需求增量，预计到2025年，仅锂电池这块就能带来

4-5万吨的增量需求，考虑到PVDF扩产的难度和环保要求，未来较长时间

里，电池级PVDF都将处于紧张的状态。

如果我们不看那么远，仅看最近1-2年，国内新增的PVDF（普通级）产

能不多，而且需要通过转产的方式提供更多的电池级产品，如此普通级

PVDF的供给也会变少，而整体的需求还是网上升的，因此我们将看到中期

内，国内所有的PVDF价格都将上涨。

实际上PVDF供需紧张已经持续一段时间了，近3个月，PVDF粉料、粒

料价格从7万元/吨上涨到14万元/吨，锂电用PVDF从11万元/吨上涨到20万

元/吨。由于紧缺还未结束，未来这些产品仍有上涨空间。

PVDF的紧缺也会带来上游原材料的紧缺，而目前而言供需紧张程度比

较高的是R142b，这个材料属于含氢氯氟烃原料，这种材料会破坏臭氧层，

根据《蒙特利尔协定》，新增产能需要经过比较严格的审批备案，