电力设备行业2026年投资策略分析报告：AI大周期，海外拓展空间广阔.pdfVIP

证券研究报告|电力设备|2026年02月21日

电力设备与新能源团队•年度行业策略报告

电力设备行业2026年策略：AI大周期开启，海外拓展空间广阔

报告摘要

➢行业端：CAPEX及业绩表现验证高景气持续，美国缺电为后续关注重点。回顾25年AIDC板块股价表现共经历五轮上涨行情，国内外厂商

上调CAPEX预计、业绩超预期和行业及公司技术进展成为主要驱动因素。展望2026年，AIDC行业仍将保持高景气，一方面国内外头部互

联网厂商纷纷公布26年资本开支计划，海外厂商CAPEX指引普遍高于50%，另一方面维谛、西门子、Flunce等海外头部电力设备厂商业

绩表现亮眼，AIDC行业高成长性或已反应在业绩端。而美国需求端因数据中心增长带来的用电量增长与供给端电力设备老旧现象严重

的矛盾为国内电力设备出海厂商带来机会。

➢细分环节：800V场景下各环节齐发力。1）供电网络：总的来看，数据中心供电架构共分为供电体系层、AC-DC转换层及DC-DC转换层三

部分，各环节均存在细分机会；2）技术趋势：伴随机柜的功率密度持续提升，800VDC因其效率更高、成本更低、结构简单且预留了更

大的扩展能力成为未来的技术趋势；3）HVDC：Sidecar因其效率更高且能释放机架空间的特点为下一代HVDC的解决方案