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No.2522

研究报告

稳定币的风险、

稳定币的风险、挑战与中国对策

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稳定币的风险、挑战与中国对策1

一、稳定币的基本内涵和特征

稳定币与所锚定法币保持1：1相对稳定兑换比例，不过其“稳定”是相对的。以泰达币或USDC为例，多数情况下在二级市场交易或线下购物时可等额视为1美元，但也可能略高于1美元，极端情况下会低于1美元甚至归零。稳定币的Token在区块链公有链上运行，交易者在同一区块链账本记账，账本包括以太网、比特币网络、Solana网络等。区块链是全球一体化账本，点对点交易无需中间环节，到账快，但若发送数额错误，因无第三方中介机构，无法追责索回。

讨论稳定币，实际讨论的是美元稳定币。自2014年泰达币出现后，法币支持型稳定币成为主流，其中美元稳定币市值占比最高，达95%。截至今年8月23日，稳定币市值达2600多亿，到今天已超2900亿，增长迅速。市值中泰达币USDT和USDC占比超80%，是学术研究重点。稳定币虽市值在六七年前虽然相对较小，但其换手率极高，2019年时一天换手率高达500%，一个月总交易额高达3万多亿美元，因此影响力巨大。

USDC的发行公司Circle是合规稳定币发行方，其稳定币市值约650亿美元，今年6月上市，一个月股价翻了10倍，引发投资圈轰动。泰达公司员工不