空天系列报告三：隔热材料：火箭热防护核心之盾，耗材属性打开长期需求-.docxVIP

空天系列报告三：

空天系列报告三：

隔热材料：火箭热防护核心之盾耗材属性打开长期需求

报告日期：

报告日期：2026年2月11日

请务必阅读最后

请务必阅读最后

摘要

?海外StarshipV2版本已多次重点试验隔热材料，V3发射在即，隔热材料或将仍为重点。StarshipV2版本11次试验8次重点测试或分析，可见隔热材料对Starship发射成功较为重要。StarshipV3版本或即将发射，本次试验将验证轨道级再入，隔热材料或为重点考核方向。

?隔热材料市场空间广阔且耗材属性明显。我们预计，Starship单发火箭隔热瓦价值量预计900万美元，单次发射隔热瓦损耗约11.7万美元。根据马斯克采访介绍，Starship的最终生产及发射目标，若按照年产10000发火箭以及年发射接近10000次考虑，则仅二级火箭隔热瓦每年分别对应900亿美元及11.7亿美元市场空间。

?我国一级火箭可回收进展或更快，陶瓷基涂层及陶瓷基复材或率先受益。我国现阶段火箭可回收试验以一级火箭试验为主。我们认为，一级可回收火箭或无需多层隔热防护，但火箭外表面及发动机仍需陶瓷基材料进行隔热，陶瓷基复材相关产业链将更快受益。若发展至二级/全舰可回收，则陶瓷瓦、隔热毡等全系列隔热材料均将受益。

风险提示：技术发展不及预期风险、需求不及预期风险、数据测算误差风险。

1*请务必阅读最后一页免责声