国投证券-稀土及磁性材料行业深度分析：稀土供需格局重塑，价格中枢或上移.pdfVIP

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2026年02月26日行业深度分析

稀土及磁性材料

证券研究报告

稀土供需格局重塑，价格中枢或上移

投资评级领先大市-A

供给主导：中国冶炼分离垄断全球，短期海外增量难补充

首次评级

中国在稀土供给端占据绝对主导地位：2025年全球稀土储量超8500

万吨，中国占比51%，“北轻南重”的资源分布格局筑牢供给基础；其首选股票目标价（元）评级

中分离环节优势突出，2025年我国稀土分离产能占全球近90%，技术

水平全球顶尖，掌控稀土氧化物产出核心。轻稀土海外局部突破，重

稀土产业化尚远，且短期内难形成有效补充，核心海外供应商莱纳斯

2025年氧化镨钕预计产量仅8000吨，且海外整体供给规模有限，全行业表现

球稀土供给对中国依赖度持续深化。

稀土及磁性材料沪深300

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9110%

政策收束：总量管控全面收紧，供给刚性凸显95%

80%

稀土行业政策收紧态势显著且持续加码：2024年中国开采与冶炼分65%

离规模同比增速分别降至12.5%、10.43%，供给扩张持续收窄；2025