飞凯材料-市场前景及投资研究报告-半导体材料增长可期，屏幕显示材料.pdfVIP

证券研究报告|公司深度报告

2026年02月25日

飞凯材料（300398.SZ）增持（首次）

半导体材料业务增长可期，屏幕显示材料市场版图有望周期/化工

扩张目标估值：NA

当前股价：31.98元

我们认为半导体行业景气度的持续提升，尤其是人工智能技术的快速迭代催生

基础数据

了相关应用领域需求的持续增长，有望持续带动公司湿电子化学品以及EMC环

总股本（百万股）567

氧塑封料等材料的营业收入上涨。屏幕显示材料业务市场版图在收购JNC株式已上市流通股（百万股）564

会社旗下液晶业务板块后有望扩张。紫外固化光纤涂覆材料有望受益于新型光总市值（十亿元）18.1

纤技术发展。综上，首次覆盖给予“增持”投资评级。流通市值（十亿元）18.0

每股净资产（MRQ）8.7

❑紫外固化材料起家，业务范围不断扩展。自成立以来，公司从光通信领域紫ROE（TTM）6.7

外固化材料的自主研发和生产开始，不断寻求行业间技术协同，目前已将核资产负债率27.4%

主要股东飞凯控股有限公司

心业务范围逐步拓展至半导体材料、屏幕显示材料和有机合成材料四大领域。

主要股东持股比例20.86%

公司偿债能力和现金流情况良好，营收，毛利率和净利率水平显著回暖，现

金流情况良好。股价表现

❑行业概况：1）集成电路行业规模不断增长，中国占据全球市场重要地位，随%1m6m12m

着趋势的加速推进，集成电路封装行业的市场空间将进一步扩大。绝对表现183283

2）面板行业市场规模持续扩大，显示技术迭代正推动行业从“量增”向“质相对表现182465

变”转型。3）光纤光缆材料持续变革，新型光纤技术研究提速。未来几年，(%)飞凯材料沪深300

100

光纤光缆产业将处于新型光纤技术研究提速和部署应用的关键时期，全球的80

光纤光缆需求呈现持续增长的态势。4）有机合成材料产品终端应用领域广泛60

40

且持续拓展，在国家“双碳”战略以及相关环保政策的强驱动下，光引发剂20

作为光固化技术的关键材料，将迎来增长机遇。