劳动就业与守法经营.pptVIP

*债券期货由于有了一篮子可交割债券，对赌价格中的“价格”常会因为可交割券中最便宜的债券(CheapesttoDelivery,CTD)价格改变而改变了双方的损益，这样使得投机者的损益无法事先衡量，分散了双方各自联盟的力量，使得双方剑拔弩张的形势缓和，从而减低了市场爆仓风险。*1.????美国芝加哥期货交易所(CBOT)CBOT的债券期货商品结构最为完整，包含短、中、长期的美国国债期货契约，短则2年，长则30年，其中的10年期债券期货则是成交量最大的商品（以2002年为准）下表是美国CBOT国债期货契约规格。*期货卖方必须按照交易所设定的一篮子可交割券(Deliverables)择一个或数个品种进行交付，而期货买方则需按照通过一定规则与公式所计算出来的交割金额进行支付。多种交割资产时的支付金额问题：由于各交割资产的债券票息率和累计利息不同，债券期货在交割时不能直接用期货价格支付给卖方，而要按照下面的公式：支付金额＝期货价格*转化因子＋累计利息转化因子（conversionfactor）：现货以期货票息率为收益率在交割日的价格除100得到。***3??日本东京证券交易所(TSE)日本曾是亚太地区的重要金融中心，因此日本的债券期货推出的得相当早。1985年，日本开放了十年期政府债券期货的交易，其后1988及1996年又