正确运用常见的修辞手法.pptVIP

汰旧换新的决策新力机器厂处在高新企业的免税期内，正考虑是否淘汰旧设备，新设备需从美国进口，买价9000万，8年内每年年末维修费1000万，8年后变现可得2000万，已有设备残值逐年递减，维修费逐年递增。资本成本15%重置链假设严格地说,这两种方法只有在期限为12年的倍数时才有效,如果时间较长(12年),就算不知道确切的时间,这两种方法在实践中也有令人满意的效果若时间较短会如何呢?假设体育馆知道第5年会有设备C问世,不但价格十分便宜,而且无需维修.这就意味着设备C会很快取代设备A、B，而且设备A、B淘汰时将分文不值对设备A、B的重新决策设备A成本的现值：500+120/1.1+120/1.12+620/1.13+120/1.14+120/1.15=1331设备B成本的现值：600+100/1.1+100/1.12+100/1.13+700/1.14+100/1.15=1389分析如果现在更换设备如果一年后替换旧设备新力厂为使费用最小化,应现在更换设备回收期法一项目初始投资50,000元,前3年的现金流量依次为30,000元,20,000元,10,000元.回收期是几年?30,00020,00010,00050,0000123净现值法的特点较客观使用现金流量指标较全面包含项目的全部现金流量较合理对现金流量进行合理的折现净现值法净现值法(NPV)?公司计划投资一个100元的零风险项目，该项目只有第一年年末获得107元现金。公司管理层方案如下：用100元投资此项目，得到的107元支付股利放弃此项目，100元作为股利支付给股东利息率为6%，NPV=107/1.06-100=0.94利息率为7%，NPV=0NPV0的项目符合股东利益三个项目的比较对三个项目的讨论项目A：现在付出100元，1年后收回130元。项目B：现在收到100元，1年后付出130元。项目C：现在付出100元，1年后收回230元，2年后再付出132元。贴现率10%，分别计算三个项目的NPV、IRR，并进行决策。回收期法存在的问题回收期内现金流量的时间顺序回收期以后的现金流量缺乏适当回收期的参照标准回收期法的优越性一个月有50个小项目的投资决策对基层管理人员决策能力的评价简便/便于管理控制筛选大量小型投资项目内部收益率与净现值的比较对三个项目的讨论贴现率10%NPV%NPV%NPV%30030-3030-21020-100项目A项目C项目B增量内部收益率与增量净现值兰迪和雪莉获得了研究生核心课程远程进修班的举办权，他们正在为开发远程教育软件的投入规模举棋不定。由于风险较大，贴现率定为25%投资法则互斥项目的选择经典提问投资机会1：现在给我10元，下课我还给你15元。投资机会2：现在给我100元，下课我还给你110元。只能选择其一，每个投资机会不能重复选择。对投资机会的抉择计算表现金流的时间序列E公司有一个闲置的仓库，可以用来存放有毒废容器（项目A），也可以用来存放电子设备(项目B)，现金流量如下：计算贴现率分别为0，10%，15%时的NPV和IRR小规模NPV=40/1.25-10=22IRR=300%大规模NPV=65/1.25-25=27IRR=160%增量现金流量：△IRR=66.67%△NPV=5问题分析问题1：投资还是融资项目B可以作为银行借款的替代方案。只有贴现率高于IRR时，才可选项目B问题2：多重收益率项目C是一个多重收益率的项目原因在于项目C的现金流时正时负若现金流改号M次，IRR就会多达M个。独立项目与互斥项目苏果超市计划在南京大学浦口校区和新疆大学附近各开一家大型仓储购物中心苏宁集团在江宁县购入一块土地，适合建高档别墅，也适合建综合体育馆互斥项目的决策方法比较净现值计算增量净现值比较增量内部收益率与贴现率盈利指数（PI）PI=初始投资所带来的后续现金流量的现值/初始投资举例：现有两个投资机会，贴现率为12%，计算PI和NPV。NPV40002000-48410.5512.9416.04%ABNPVBNPVANPVBNPVA设备重置决策某公司进行一项重置设备的决策,有关资料如下:分析盈利指数分析独立项目:PI1,则采纳;PI1,必须放弃互斥项目:PI会产生误导,原因在于PI不能反映互斥项目的规模300,000=60,800*(P/A,I,10)P/A,I,10=4.934利率14%时,P/A=5.21