【东方财富-2026研报】策略周报：外部波动，内需政策将是焦点.pdfVIP

策策略周报

略

研

究

/

外部波动，内需政策将是焦点挖掘价值投资成长

策

略东方财富证券研究所

周

报证券分析师：陈果

2026年03月01日

/

证书编号：S1160525040001

证

证券分析师：付原

券

研证书编号：S1160526010006

究

报【策略观点】相关研究

告《海外波澜不惊，春季行情继续》

本周A股在海外HALO交易的映射下，成长板块分化明显，市场对于2026.02.23

后续地产等扩内需政策也有一定期待，钢铁、国防军工、公用事业等《迎接春季行情第二段》

重资产板块亦有亮眼表现。而美以军事袭击伊朗，伊朗声称封锁霍尔2026.02.08

木兹海峡，对全球市场的风险偏好与通胀预期都带来明显扰动。但整《宽基流出边际趋缓，个人投资者积极—

体而言，外部动荡过后，我们认为A股市场的核心矛盾还是将回归内—ETF周报2026年1月第3期》

部，两会及后续政策将是重点，市场在波动平缓之后也将更加聚焦景2026.02.02

气确定方向。《春季行情未完，结构如何变化？》

下周，2026年全国两会召开在即，回顾2010-2025年历史数据，A股2026.02.01

存在明确的两会日历效应，两会前市场表现偏强、会中阶段性承压、《宽基ETF再流出近4000亿——ETF周

会后回归基本面。报2026年1月第2期》

从全球产业看，一方面市场对AI的担忧仍在发酵，另一方面AI技术2026.01.27

与资本开支仍在继续演进，围绕AI带来的变化，我们将资产划分为三

类，进行差异化布局——

第一类为AI受益型板块，如算力租赁、电网、AI基建核心配套（玻

纤、光纤、MLCC、光互联等）、有色金属（铜、稀土等）等。此类资

产需求确定性强，其景气度与全球AI资本开支直接挂钩，当前科技巨

头资本开支仍在扩张，支撑业绩持续兑现，是“AI+实体资产周期”双

重受益板块。

第二类为AI免疫型板块，如钢铁、建筑、必需消费等。这类行业具备

强刚需、高壁垒或政策主导特征等特征，中短期难以被AI颠覆。近期，

在海外HALO交易带动下，资金涌入低波动板块推动估值修复。我们

认为此类资产后续的持续上行需依托自身基本面的改善，当前内需修

复进度是关键，需进一步跟踪政策发力及行业基本面变化。

第三类