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云南白药000538公司股票投资价值及财务分析报告

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公司是一家集研发、生产、销售于一体的现代化医药集团上市公司。现有业务涵盖中药资源、中西药原料/制剂、个人护理产品、原生药材、

产品业务

商业流通等，产品目前共计19个剂型390余个品种。

百年的悠久历史，形成了公司独特的文化内涵、精湛的工艺技术、丰富的行业经验和精益求精的严谨精神，神奇的疗效更是让白药被誉为

“伤科圣药”，从二十世纪初行销于世以来，便蜚声海内外，历久不衰。

产品丰富，品牌卓著。云南白药被冠以“金字招牌”的称号，在医药市场和快消品市场拥有良好的诚信品牌形象并享有广泛的知名度，拥

有大批具有长期品牌忠诚度的客户。公司紧密围绕“用户”需求，在生产工艺设施先进的基础上，利用自身的技术和研发优势，加大产品

创新，打造并形成了一个包括药品、健康日化产品、养身保健品等，在品质、价值、包装、营销上具有差异化的高附加值产品集群，在赢

得更广泛用户的同时品牌价值逐年攀升，品牌内涵亦更趋丰富。

品质精良，功效突出。“制，必用心；造，必精良”是公司恪守的生产理念。公司以质量为取胜之道，以诚信为立足之本，将传统工艺与

现代科技相结合，不断提升产品品质，坚决恪守质量方针。公司从战略的高度持续地完善质量管理体系的建设，从采购、生产、销售等各

个环节入手，实施严格的过程监控和出厂前检验，确保产品符合国家相关法律法规要求，致力于为社会大众提供疗效确切、效果显著的药

品。

核心竞争力

资源独特，渠道成熟。云南复杂多样的自然地理环境、多种多样的气候类型，造就了其得天独厚的生物资源优势，使其成为全国植物种类

最多的省份，汇集了从热带、亚热带至温带甚至寒带的所有品种。在营销方面，公司坚持“渠道为王”，持续优化渠道布局，大力培养核

心销售团队，建立和完善稳定可控的营销体系，通过优化销售模式，加强终端管理，整合营销资源，构建了全面覆盖各级药店、医院、商

超等遍布全国的营销渠道。

管理精细，团队高效。随着公司业务规模的迅速扩大，公司一直在积极探索最有效的管理模式。公司管理团队致力于医药行业相关工作多

年，对行业具有丰富的经验和深刻的理解，拥有专业的营运经验和管理技能，对医药行业政策、市场运行动态有着精准地把握。同时，公

司管理团队结构稳定、风格稳健，在工作中能够密切配合、相互协作，工作地执行及推动更是极富效率，能充分贯彻公司的决策和计划，

为公司未来地持续发展提供了重要的驱动力。

公司从品牌传播、产品开发、质量控制、渠道建设到科学管理等全过程的顺畅高效运行形成了综合的竞争优势。这些竞争优势逐步将公司

打造成倡导价值传播和创新引领，具有较大发展潜力和鲜明特征的医药企业，为公司的持续稳健成长奠定了坚实的基础。

竞争对手国药一致、柳州医药、英特集团、鹭燕医药、九州通、同济堂、瑞康医药、一心堂、大参林

核心风险大健康产品推广进度低于预期，外延、资源整合进展低于预期

公司一季度业绩表现良好，随着普药商业模式调整效果凸显，药品事业部重拾快速增长，牙膏、医药公司、中药资源事业部也稳健表现，

投资逻辑

公司作为大健康领军企业，品牌优势明显，可开发潜力巨大。

消费群体公司目前涉足药品、健康品、中药资源以及医药物流等领域

消费市场国内、国外

云南白药2017年4月25日公告，公司接到云南合和（集团）股份有限公司（简称“云南合和”）书面通知，称“云南红塔集团有限公司

所持有的公司股份11483.96万股已全部过户至云南合和名下，云南合和于2017年4月20日收到中国证券登记结算有限公司出具的《证券

股权转让

过户登记确认书》。”本次证券过户登记完成后，云南合和共计持有公司股份11483.96万股，占公司总股本的11.03%，为公司第二大股

东。

投建云南白药上海国际中心项目:云南白药2020年6月20日公告，公司拟以自有资金出资15000万元在上海投资设立云南白药上