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公募基金销售行为规范深度解读与实务指南

监管新规的核心变革

2025年12月下发的《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见

稿）》标志着我国基金销售监管进入3.0时代。与2020年实施的《销售机构

监督管理办法》相比，本次修订呈现出三个显著特征：考核指标从规模导向转

为投资者收益导向，宣传推介从业绩展示转为风险揭示，业务模式从短期营销

转为长期服务。

表：新旧监管要求对比要点

监管维原规定要求新规变化要点

度

业绩展未明确最短期限必须超过6个月，禁止年化1年期以下业

示绩

直播管无专门规定需持证上岗，素材保存20年

理

绩效考允许规模占比50%以权益类保有规模+投资者盈亏占比不低于

核上60%

风险提常规风险揭示禁用正收益表述，需同步