大族数控-市场前景及投资研究报告-AI PCB浪潮，钻孔设备国产先行者.pdfVIP

公司深度研究|专用设备

证券研究报告

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大族数控(301200.SZ/03200.HK)公司评级买入-A/买入-H

当前价格153.38元/125.60港元

AIPCB浪潮已至，钻孔设备国产先行者合理价值178.73元/139.85港元

报告日期2026-03-02

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核心观点：

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基本数据

⚫PCB钻孔设备头部厂商，产品布局全面+市场地位领先。大族数控为股票代码301200.SZ03200.HK

全球领先的PCB专用生产设备制造商，产品主要面向压合、钻孔、曝总股本（百万股）475.96475.96

光、成型、检测等PCB生产的关键工序，是全球PCB专用设备行业流通股本（百万股）421.3950.45

中产品线最广泛的企业之一。总市值（百万）73,003元59,781港元

⚫AI浪潮驱动PCB高端化迭代，钻孔环节受益需求增长+结构升级。AI30日日均成交量（百万股）4.112.33

PCB的核心变化表现为高多层+HDI、CCL从M8向M9迭代，对工艺30日日均成交额（百万）637元272港元

影响最大的属钻孔环节。在AI服务器驱动PCB精密制造的背景下，

近3个月涨跌幅（%）42.8314.18

PCB钻孔加工出现变化：PCB层数增加、布线密度提升，钻孔数量提

升；信号完整性要求使得背钻工序增加；高多层、HDI结构，在微盲

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孔加工时对激光钻机的需求提升；材料的升级与孔径的缩小使得钻孔相对市场表现

难度陡增，超快激光钻机渗透率有望提升。350%

⚫国产化率提升+份额突破打开弹性空间，新技术带来新市场。此前国产276%