机械行业专题报告：日系品牌摩托车系列1雅马哈，摩托车FY2023全球市占率约10%-.pptxVIP

机械设备

2026年02月24日

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43%机械设备沪深300

31%

18%

6%

-7%

-19%

最近一年走势

表现

机械设备沪深300

2025/02/202025/05/212025/08/192025/11/17

12M

46.2%

19.3%

3M

16.6%

-0.9%

1M

3.7%

-2.1%

相对沪深300表现

本篇重点分析以下核心问题：

u1、市场规模：根据雅马哈官网，2023年全球摩托车需求4994万辆，2024-2027E预计需求CAGR≈2%。

u2、雅马哈摩托车2027年市占率目标：

1）根据FY2023雅马哈摩托车销量482.7万台，根据前文2023年全球市场需求量4994万辆，公司全球市占率9.7%。

2）东盟及新兴市场：2024年公司在高端市场市占率31%，目标2027年高端市场实现42%市场份额，进一步强化高端市场战略。

3）发达市场：2027年在欧洲实现13%的市场份额。

u3、雅马哈摩托车收入稳中有增：

1）FY2016-FY2025，雅马哈摩托车收入从9301亿日元增长至15781亿日元，CAGR≈6.1%。FY2016-FY2025，雅马哈摩托车销量从

515.4万台降低至499.9万台，CAGR≈-0.3%。FY2021-FY2025，根据2026/02/13日元兑人民币汇率4.5304计算，雅马哈摩托车均价从5万元人民币增长至6.97万元人民币，CAGR≈8.7%。国产品牌摩托车出海均价和雅马哈仍存在较大差距。

u4、雅马哈摩托车分区域拆分：

FY2025，雅马哈分区域如下：1）日本：销量7.6万台，收入423亿日元，均价55.7万日元；2）北美：销量7.9万台，收入879亿日元，均价111.3万日元；3）欧洲：销量21万台，收入2365亿日元，均价112.6万日元；4）亚洲：销量390.3万台，收入8887亿日元，均价22.8万日元；5）其他：销量73.1万台，收入3227亿日元，均价44.1万日元。

u投资建议及重点标的：我们认为，国产品牌出海大有可为，出口均价仍然较日系摩托车企业存在较大差距，维持摩托车板块“推荐”评级。重点推荐：春风动力、隆鑫通用，建议关注：钱江摩托等。

u风险提示：摩托车出口景气不及预期、海运费变动的影响、关税加征风险、汇率变动风险、宏观政策波动风险、中国与日本摩托车行业情况差异风险。

图：全球摩托车市场规模

图：全球摩托车市场规模

u东盟及新兴市场：

u目标：2024年公司在高端市场市占率31%，目标2027年高端市场实现42%市场份额；战略：进一步强化高端市场战略。

u发达市场：

u目标：2027年在欧洲实现13%的市场份额。

图：雅马哈在东盟及新兴市场市占率

图：雅马哈在发达市场市占率

uFY2016-FY2025，雅马哈摩托车收入从9301亿日元增长至15781亿日元，CAGR≈6.1%。

uFY2016-FY2025，雅马哈摩托车销量从515.4万台降低至499.9万台，CAGR≈-0.3%。

uFY2021-FY2025，根据2026/02/13日元兑人民币汇率4.5304计算，雅马哈摩托车均价从5万元人民币增长至6.97万元人民币，CAGR≈8.7%。

u根据FY2023雅马哈摩托车销量482.7万台，根据前文2023年全球市场需求量4994万辆，公司全球市占率9.7%。

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3

2 FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025

图：雅马哈摩托车均价（人民币，万元）

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图：雅马哈摩托车收入及增速（十亿日元，%）

30%

25%

20%

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-5%

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图：雅马哈摩托车销量及增速（千台，%）

1800

1600

1400

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1000

800

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400

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6000