机械行业2026年度策略报告：与时代共舞，拥抱“科技+出海”-.pptxVIP

展望2026年，我们认为明年是关键的一年，宏观角度看，逢六逢一为顺周期大年，“AI商业化+全球再工业化”的宏观叙事背景下，我们对2026年制造业板块投资持乐观积极态度；标的层面，优选确定性和安全性两个方向，选股优先级排序为产业趋势卡位优势估值，长期维度建议配置平台化公司。

o2025年回顾：机械板块股价表现领先，细分板块围绕北美AI演绎。

n行情：2025全年机械板块涨幅41%，显著跑赢沪深300（+18%），在A股子行业中涨幅排名第5。其中，细分子行业多点开花，股价表现靠前的子板块主要围绕北美AI链和科技主题演绎，如PCB设备（+252%）、3C设备（+129%）、可控核聚变（119%）、数据中心（112%）、人形机器人（85%）等科技主题领涨，投资上呈现的特点是产业趋势＞卡位优势＞估值；偏传统制造业的轨交设备（-8%）、船舶（-4%）和纺织服装机械（29%）等股价表现倒数；受景气度和业绩拖累，光伏设备（37%）在专用设备里股价表现相对一般。

n基本面：围绕北美AI主线，紧抓产业叙事。全球AI产业浪潮下，国内外产业链深度协同，2025年国内行情离不开北美映射的共振催化，且主要围绕供需矛盾的关键环节展开。复盘北美产业链，核心环节包括：①电力供应：AI数据中心用电量激增，北美电力短缺带动储能、燃气轮机等需求；②数据中心建设：催生液冷、电源、光模块等需求；③算力基建：受益算力需求爆发，上游PCB、存储芯片、先进封装等需求大幅增长，供需错配带动产品价格上行；④AI应用：具身智能、智能驾驶、AI眼镜或成为AI技术落地的重要载体。

o2026：关键的一年。宏观维度，未来五年大的宏观叙事背景是“AI商业化+全球再工业化”。

n对内：十五五的第一年，新质生产力崛起的破局之年：“十五五”或开启“逢六逢一顺周期大年”，背后系积极的财政政策带动地产/基建投资同步回升（详见招商策略《全球共振，内需回归，A股上行》）。我们认为，目前内需筑底，拐点需持续跟踪PPI数据，投资上可进行右侧布局；政策托底和细分领域周期复苏有望带来结构性机会，建议关注化工、有色相关的内需设备公司。

n对外：美国中期选举年，全球产业格局的重塑之年：2026年是美国中期选举年，历史规律显示美国政府倾向于推行扩张性财政货币政策以提振经济。另一方面，全球产业链重构持续深化，同时新兴经济体的工业化进程加速，叠加全球AI新基建，有望催生巨量投资需求。中国机械企业凭借完备产业体系、技术积累与全球化布局，深度嵌入全球

郭倩倩S1090525060003

guoqianqian@高杨洋S1090525070002

gaoyangyang@吴洋S1090523080001

wuyang2@朱艺晴S1090524060001

zhuyiqing@陈之馨S1090525070001

chenzhixin@方嘉敏S1090525060004

fangjiamin@葛小川研究助理

gexiaochuan@朱鹏丞研究助理

zhupengcheng1@.cn

复盘2025年，机械行业股价显著跑赢沪深300，行情主要围绕北美AI链演绎。行业规模

机械行业2026年度策略报告中游制造/机械

推荐（维持）

%

1m

6m

12m

绝对表现

7.0

28.8

56.7

相对表现

7.7

13.8

35.6

行业指数

相关报告

股票家数（只）

总市值（十亿元）

流通市值（十亿元）

80

60

40

20

0

-20

(%)——机械——沪深300

Feb/25Jun/25Sep/25Jan/26

2026年02月13日

资料来源：公司数据、招商证券

占比%

9.2

4.9

4.7

4785558.84805.6

价值链重构进程，从“产品出海”升级为“产业生态出海”，有望迎来抢占全球中高端市场的历史性机遇。

o2026年展望：中观维度，拥抱“科技+出海”。

n科技主线：2026年一系列科技独角兽企业上市在即或有望上市，有望催生相关产业链投资机会，如半导体领域的长鑫科技、商业航天领域的SpaceX和蓝箭航天、人形机器人领域的宇树科技、可控核聚变领域的上海超导、量子计算领域的本源量子等；

n出海主线：①海外产能兑现期：2026年前在海外投