使用DCF分析进行生物技术.pdfVIP

table{border‑collapse:collapse;}table,th,td{border:1pxsolid#000;}

使用DCF进行生物技术估值作者：Ben

McClure

AAA

为那些几乎只未来成功承诺的生物技术公司定价可能非常棘手。仅仅因为里

有人喊出“”并不意味着已经找到了治愈方法。在生物技术行业，可能需要很

多年才能确定所有努力是否能为公司带来回报。然而，尽管估值看起来更像是猜测而非

科学，但有一种普遍接受的方法来评估距离回报还有数年的生物技术公司。在本文中，

解释这种依赖于折现现金流（DCF）分析的估值方法，并逐步您完成整个过

程。

参见：折现现金流分析

投资组合估值方法

将一家生物技术公司视为一个或多个实验物的集合，每个药物都代表一个潜在的市场

机会。其理念是将每种有前景的药物视为投资组合中的一个小公司。通过使用DCF分析，

你可以确定愿意为该药物组合支付多少费用。

换句话说，你需要确定每种药物的预测自由现金流，以确定其各自的现值。然后，将每

种药物的净现值相加，并加上中的现金，得出整个公司今天的公允价