东北证券-国防军工行业深度报告：航空发动机涡轮叶片材料的使用与发展方向-230620.pdfVIP

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国防军工发布时间：2023-06-20

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

航空发动机涡轮叶片材料的使用与发展方向

上次评级:优于大势

报告摘要：

[Table_Summary]

涡轮叶片的性能水平是发动机先进程度的重要标志。航空发动机是一种[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

高度复杂和精密的热力机械，是飞机的心脏，发动机的价值量占整机价

值的20%-30%。在航空发动机中，叶片是一种特殊的零件，它数量多，国防军工沪深300

形状复杂，要求高，加工难度大，一直以来是发动机生产的关键。从价15%

值量上来看，以CFM56系列发动机为例，叶片在发动机中的价值量占比10%

约为35%。由于涡轮在航空发动机中既是自持部件，依靠自身转动带动5%

0%

压气机转动从而实现发动机的自持工作；同时又是主要的做功部件，依-5%

靠自身转动对外输出机械能量，所以涡轮及涡轮叶片的重要性不言而喻。-10%

此外，涡轮叶片是发动机中工作条件最恶劣的部件，需要承受高温燃气-15%

-20%

冲刷和温度交变，其中工作叶片还要承受高转速下的离心力作用。因此，-25%

发动机中最重要的，同时也是制造难度最大的叶片就是涡轮叶片。材料2022/62022/92022/122023/3

技术是未来提高涡轮叶片承温能力，从而提高发动机整体性能的关键。

涡轮叶片材料技术不断发展，承温能力不断提升。涡轮叶片属于航空发涨跌幅（%）1M3M12M

[Table_Trend]

动机中的热端部件，需要在高温高压的环境下工作，极其恶劣的工作环绝对收益-2%-3%0%

境使得对涡轮叶片材料的要求也非常苛刻，目前涡轮叶片一般采用高温相对收益-2%-3%9%

合金通过精密铸造加工而成。涡轮叶片用高温合金历经变形高温合金、

铸造高温合金、定向凝固高温合金、单晶高温合金的发展，其中单晶高[Table_Market]

行业数据

温合金已发展到第六代。第二代及之后的单晶高温合金通过添加铼，降成分股数量（只）98

低其他合金元素的扩散效率，减少单晶铸件的晶粒缺陷和表面再结晶，总市值（亿）19248

改善合金的抗热腐蚀性能，但其也存在对单晶高温合金组织的稳定性不流通市值（亿）8884

市盈率（倍）75.89