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研究报告

香港加密资产监管资本要求新规解

读及国际实践比较

阅读摘要

2026年1月1日，香港正式实施基于巴塞尔银行监管委员会（BCBS）标准的加密资产监管资本要求，成为亚洲首个全面接轨该国际框架的主要金融中心。新规通过建立四层加密资产分类体系，对不同风险特性的加密资产制定了差异化的资本要求及其他审慎监管措施。简单看，加密资产的具体分类影响银行持有该等资产所需满足的资本金水平、敞口限额、信息披露标准及风险管理要求。相比美国、英国及新加坡的加密资产监管路径和制度，香港采取了“标准化+本地化”的平衡策略，通过实施巴塞尔标准、推出《稳定币条例》、实施Ensemble项目等举措，积极构建既维护金融稳定又鼓励负责任创新的监管框架。

新规前瞻影响香港银行参与加密资产的资本配置、投资策略、风险管理体系，业务探索创新获得了更明晰的监管指引，预计后续优先持有第1组资产、减少对第2b组高风险资产的敞口将是普遍的战略选择。

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香港加密资产监管资本要求新规解读及

国际实践比较

一、稳慎先行：香港落地巴塞尔加密资产监管资本新规的背景及历程

加密资产风险事件频发推动国际监管框架加快建立。自2022年底起，加密资产市场的一些非预期事件，例如Terra稳定币崩盘、FTX破产、xUSD稳定币脱锚等促使全球监管机构达成共识，即必须为银行的加密资产风险敞口建立一个稳健的审慎监管框架。在此背景下，巴塞尔银行监管委员会（BCBS，以下简称巴塞尔委员会）于2022年12月发布《加密资产风险敞口的审慎监管处理》标准，为全球银行系统处理加密资产提供统一监管框架，确立风险分类、资本要求、信息披露等指标体系。随后于2024年7月、11月进一步修订和完善。该标准旨在确保银行在参与加密资产相关业务时充分覆盖所承担风险，遵循“相同业务、相同风险、相同规则”的基本原则，防止监管套利，维护全球金融稳定。巴塞尔委员会为成员司法管辖区设定了2026年1月1日的统一实施日期。

作为巴塞尔委员会的重要成员和国际金融中心，香港积极推动实施国际银行监管标准。香港金融管理局（HKMA，以下简称香港金管局）于2024年2月就实施巴塞尔加密资产标准发布咨询文件，2025年1月发布拟议规则，2025年7

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月11日正式刊宪三项修订条例，包括《2025年银行业（资本）（修订）规则》、《2025年银行业（披露）（修订）规则》及《2025年银行业（风险承担限度）（修订）规则》等3项《银行业条例》的附属法例，并于同月16日将该3项规则提交立法会进行先订立后审议程序。2025年9月8日，香港金管局向银行公会、存款公司工会等机构就加密资产标准--新制定及经修订的监管政策手册单元与实务守则向银行业界进行咨询。11月27日，香港金管局公布了监管政策手册《加密资产分类》单元（CRP-1)、《银行业（披露）规则》的应用指引（CA-D-1），并于2025年12月19日正式刊宪加密资产标准相关的其他8项经修订的监管政策手册单元及《银行业（风险承担限度）守则》1。2026年1月1日，香港正式实施基于巴塞尔委员会标准的加密资产监管资本要求，成为亚洲首个全面接轨该国际框架的主要金融中心。

通过意见征询进一步完善监管政策手册。CRP-1在谘询期届满后，香港金管局根据银行业界的反馈，进行了两处修订。其一，厘清了中央银行数码货币的范畴。明确“通常而言，央行数字货币（CBDC）应被视为等同于相关中央银行发行的法定货币，但须视乎每种CBDC的具体特征及其法律地位而定”。其二，为代币化传统资产的分类评估程序提供简

1CRP-1作为金管局发布的监管政策手册（SPM）单元，主要为认可机构在落实上述法定要求时提供技术层面的操作指引，性质上属于执行指引。金管局明确要求CRP-1须与《银行业(资本)规则》(BCR)一并理解，若两者存在不一致，应以BCR为准。总体上，BCR确立监管原则和制度框架，包括加密资产的监管分类原则、初始分类审批及重新分类安排；CRP-1则细化具体标准，如各组别的技术条件和对冲认可要求，协助银行准确分类并适用相应的资本处理规则。。

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化处理程序。CRP-1规定，对于通过同一平台发行、使用相同的区块链基础设施和运营安排的同类型代币化传统资产，每家认可机构仅需进行一次分类条件评估。若香港金管局对认可机构的评估感到满意，通过该平台发行的所有同类型代币化传统资产均可基于该次单一评估进行归类。认可机构仍有责任监控平台的任何重大变更，变更可能会影响相关分类条件认定的持续合规性。

二、分类而治：加密资产分类体系与资本要求解读

香