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三七互娱公司价值评估测算计算案例

目录

TOC\o1-3\h\u20651三七互娱公司价值评估测算计算案例 1

297251.1基于市场法对三七互娱公司的价值评估 1

288031.2现金流量法对三七互娱公司的价值评估 3

288141.3评估结果比较 7

基于市场法对三七互娱公司的价值评估

市场法是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行对比并确定评估对象价值。

三七互娱主营业务为网络游戏，对三七互娱公司的业务和市场情况进行分析，本文选取了同行业（网络游戏行业）、规模相当（市场规模在80亿元到150亿元之间）的世纪华通和完美世界两家上市公司作为研究分析对象。最后取算术平均值作为参数对三七互娱的评估。见表4-1、表4-2所示：

表4-1芜湖三七互娱网络科技集团股份有限公司2019年财务报表摘要

2019-12-31

2018-12-31

营业收入(万元)

1,322,714

763,268

营业成本(万元)

177,607

181,142

营业利润(万元)

267,212

77,022

利润总额(万元)

269,613

121,932

所得税费用(万元)

27,929

6,789

净利润(万元)

241,684

115,143

基本每股收益

1.00

0.47

资产负债表摘要

货币资金(万元)

215,251

153,297

应收账款(万元)

128,792

129,855

存货(万元)

0

0

流动资产合计(万元)

635,514

418,212

固定资产净额(万元)

4,710

3,646

资产总计(万元)

1,014,526

839,576

流动负债合计(万元)

260,039

199,224

非流动负债合计(万元)

25,116

28,982

负债合计(万元)

285,155

228,206

所有者权益(或股东权益)合计(万元)

729,371

611,370

表4-2应用市场法选取两家代表企业2019年财务数据

世纪华通

完美世界

平均

利润表摘要

2019-12-31

2019-12-31

营业收入(万元)

1,469,022

803,902

市盈率

19.99

25.26

22.62

市净率

1.84

4.15

2.99

利润总额(万元)

308,405

134,586

市销率

3.7

5.76

4.73

基本每股收益

0.46

1.16

资产总计(万元)

3,233,592

1,662,939

负债合计(万元)

745,387

650,065

总股本

6,226,703,200

1,293,168,859

根据三七互娱年度财务报表可知，三七互娱2019年每股收益为1.13元（每股收益=税后利润股本总股数），每股净资产为3.4元（每股净资产=股东权益总额股本总股数），每股销售收入6.2元（每股销售收入=

企业价值1=每股收益×市盈率×总股数

V1=1.13×22.62×2124870253=54,312,958,588

企业价值2=每股净资产×市净率×总股数

V2=3.4×2.99×2124870253=21,601,430,991

企业价值3=每股销售收入×市销率×总股数

V3=6.2×4.73×2124870253=62,313,945,039

以上三种方法是用三种不同的指标进行估值衡量，彼此都是单独计算。所以可以使用算术平均，得到三七互娱的企业估值，为46,076,111,539。

现金流量法对三七互娱公司的价值评估

表4-3芜湖三七互娱网络科技集团股份有限公司2019年财务报表

利润表摘要

2019-12-31

2018-12-31

营业收入(万元)

1,322,714

763,268

营业收入增长率

73.3%

营业成本(万元)

177,607

181,142

营业总成本占比

16.7%

30.2%

加：公允价值变动收益

-147,537,348

0

加：营业外收入

28,172,549.91

463,914,478.18

减：营业外支出

4,160,245.84

14,812,283.49

营业利润(万元)

267,212

77,022

利润总额(万元)

269,613

121,932

所得税税率

25%

所得税费用(万元)

27,929

6,789

净利润(万元)

241,684

115,143

基本每股收益

1.00

0.47

货币资金(万元)

215,251

153,297

应收账款(万元)

128,792

129,855

流动资产合计(万元)

635,514

418,212

固定资产净额(万元)

4,710

3,646

资产总计(万元)

1,014,526

839,