央行数字货币（CBDC）的设计与影响研究_2026年1月.docx

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央行数字货币（CBDC）的设计与影响研究_2026年1月

第一章案例选择与研究背景

1.1案例选择依据

本研究选取中国数字人民币与巴哈马SandDollar作为核心案例，主要基于其显著的行业代表性、可靠的数据可获得性及对CBDC理论验证的独特贡献。中国数字人民币作为全球规模最大、覆盖最广的央行数字货币试点项目，代表了新兴经济体在金融科技领域的创新实践，其双层运营体系为理论模型提供了实证基础。巴哈马SandDollar则是全球首个实现全国性覆盖的CBDC，为小岛屿发展中国家提供了可复制的实施路径，其数据公开透明度高，便于进行跨区域比较分析。两者共同构成了验证CBDC设计框架与影响机制的理想样本，有效弥合了理论与实践间的鸿沟。

案例选择的科学性源于其严格遵循典型性与对比性原则。中国数字人民币聚焦于人口稠密、经济多元的大型经济体，而巴哈马SandDollar则针对地理分散、金融包容性需求迫切的小型开放经济体，二者在规模、结构及外部环境上形成鲜明对照。这种差异性设计确保了研究结论的普适性与针对性，避免了单一案例的局限性。同时，两国央行定期发布的官方报告及第三方评估数据为实证分析提供了坚实支撑，显著提升了研究的可信度。

在同类研究中，该案例组合具有不可替代的典型价值。中国数字人民币的“可控匿名”机制与巴哈马SandDollar的离线支付功能分别代表了CBDC技术路线的两大分支，其实践成果为全球CBDC研发提供了关键参考。尤其在2026年全球CBDC加速落地的背景下，二者的发展轨迹揭示了不同制度环境下政策工具的适应性调整规律，为后续研究奠定了方法论基础。这种互补性案例选择不仅丰富了学术讨论维度，更推动了CBDC理论体系的动态演进。

候选案例

行业地位

数据质量

研究价值

中国数字人民币

全球最大规模CBDC试点项目

高（央行年报、试点城市数据）

验证双层运营体系与货币政策传导机制

巴哈马SandDollar

首个全国性落地CBDC

中高（IMF评估报告、央行数据）

分析小国金融包容性与系统稳定性

1.2案例背景介绍

中国数字人民币的发展始于2014年中国人民银行成立专项研究小组，历经理论探索、技术攻关与区域试点三个关键阶段。2020年启动的“10+1”试点工程覆盖深圳、苏州等城市，2023年扩展至全国26个省市，2025年实现全场景覆盖。这一进程受到移动支付普及率超86%的市场环境驱动，同时响应了反洗钱监管强化与跨境支付效率提升的外部需求。巴哈马SandDollar则源于2018年央行数字货币项目（ProjectSandDollar）的启动，2020年10月正式推出，旨在解决岛屿分散导致的金融服务可及性问题。其发展受加勒比地区金融一体化进程推动，并在2023年完成全国30个岛屿的全面部署，成为区域金融基础设施升级的标志性事件。

案例所处行业环境呈现显著差异。中国数字人民币运行于全球第二大经济体，面对支付宝、微信支付等私营支付巨头主导的成熟市场，需平衡创新与监管；巴哈马SandDollar则服务于人口仅40万的小型开放经济体，传统银行网点覆盖率不足40%，金融排斥率高达15%，CBDC成为提升普惠金融的核心工具。二者均处于CBDC发展的深化阶段：中国数字人民币已完成零售场景全覆盖，正向批发领域拓展；巴哈马SandDollar则聚焦于与加勒比共同市场支付系统的整合。这种差异化定位凸显了CBDC在不同经济结构中的适应性演变逻辑。

中国数字人民币以“双层运营、可控匿名”为基本特征，当前处于规模化应用阶段，交易规模占非现金支付比例达35%；巴哈马SandDollar则以“离线支付、即时结算”为核心特色，已进入系统优化阶段，用户渗透率突破80%。两者均体现了央行主导的法定数字货币属性，但技术实现路径与政策目标存在结构性差异，为本研究提供了丰富的比较维度。

发展阶段

时间节点

关键事件

影响程度

试点启动

2020-2022年

中国“10+1”试点、巴哈马全国部署

高

规模化应用

2023-2025年

中国全场景覆盖、巴哈马系统整合

极高

深化拓展

2026年

中国跨境支付试点、巴哈马区域互联

中高

1.3研究目的与内容

本研究构建“设计-影响-优化”三维分析框架，旨在系统解构CBDC的技术架构与政策逻辑，明确其对货币传导机制、金融稳定性的影响路径。预期成果包括形成CBDC设计评估指标体系、量化货币政策效应模型及提出风险防控操作指南，为全球央行提供决策支持。通过对比分析双案例的异同，揭示CBDC在不同制度环境下的适应性规律，最终建立动态优化理论模型，推动数字货币研究从技术导向转向政策实效导向。

研究的理论价值在于突破传统货币理论边界，将数字技术嵌入货币政策分析框架，验证CBDC对利率传导效