金融市场学第二讲金融合约、资本工具.pptVIP

金融市场学;资产（Assets）：所有能带来收入流的东西

－－欧文.费雪IrvingFisher

实物资产（RealAssets）：具有特定物质形态的资产

tangibleandintangible

金融资产（FinancialAssets）:对未来收入流的索取权

金融资产的合约性质

金融产品、金融工具、证券

;费雪（I.Fisher);;;企业是什么？;;

;公司四种主要形式

无限责任、两合、有限责任和股份有限

两合公司：介于前两者之间,出资人分为无限责任股东和有限责任股东,承担不同的风险并享受不同的权益。其中无限责任股东因其风险大,因而在公司中占主导地位。

有限公司：股东以所持股份为限对公司债务承担责任的企业形式。

通常讲的公司,指有限责任公司和股份有限公司。;第2条本法所称公司是指依照本法在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司。

第3条公司是企业法人，有独立的法人财产，享有法人财产权。公司以其全部财产对公司的债务承担责任。有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任；股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司承担责任。;

第27条股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资；但是，法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外。

第4条公司股东依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。

;第38条股东会行使下列职权：

（一）决定公司的经营方针和投资计划；

（二）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；

（三）审议批准董事会的报告；

（四）审议批准监事会或者监事的报告；

（五）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；

（六）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；

（七）对公司增加或者减少注册资本作出决议；

（八）对发行公司债券作出决议；

（九）对公司合并、分立、变更公司形式、解散和清算等事项作出决议；

（十）修改公司章程；

（十一）公司章程规定的其他职权???对前款所列事项股东以书面形式一致表示同意的，可以不召开股东会会议，直接作出决定，并由全体股东在决定文件上签名、盖章。;股权（普通股）的特征;2报酬的剩余性

股利在企业报酬支付序列中排在最后，也就是，只有支付了排在股东之前的其他利益相关者的收益后，有剩余才能支付股利。所以支付股利取决于两个条件：

企业是否有剩余的利润；

股利政策

问题：为什么股东的报酬必须是剩余的？;3破产清偿上的附属性

所谓附属性就是可有可无。股本并不是必然要偿还的。

《破产法》规定的清偿顺序：清算费用、职工工资、有抵押债、无抵押债、优先股，在支付上述费用后有剩余才是普通股东的。;4有限责任（Limitedliability）

公司的负债本质上是股东的负债，但是股东仅以出资额为限支付债权人。公司的债务与股东个人财产不具有连带关系。

区别：无限责任——企业无法清偿的部分要用股东的个人财产来清偿，且股东之间也有连带关系。

;对有限责任的两个解释：;“有限责任”保护着股东，使其损失不会超过OL;有限责任的优势：;5可转让

股票的可转让性，除了标准化的作用外，更为关键的是“有限责任”产生了责任的非人格化。

若是无限责任会是什么结果？;;小结：;权益（Equity）

股东凭借出资或者购买股份，获得企业的经营决策权、控制权、剩余索取权、转让权。

股份（Share）

－表明股东出资额的多少，是获得利润、也是实施这些权利的依据。

股票（Stock）

股份有限公司的股份，经过证券化形成，便于股权转手。;;;2.2债权;;BondsandSurvival

1648Perpetuity;Tontines

PensionSecuritization

Afinancialinnovationthatdidnotsurvive.

Annuitypaidtoagroupofpeopletobedividedamongthesurvivingmembers

Usedbygovernmentsbutalsoorganizedprivatelyintheformofaprivatepensionfund

PrivateTontinesrequirecollateralinabsenceofpoweroftaxation.(Bondsand/orStocks(portfolio))

Private