2026《融资融券对股票定价效率的影响机制分析》1700字.docx

融资融券对股票定价效率的影响机制分析

1.1未实施融资融券业务时股票价格的影响机制

市场不存在两融业务时，市场通常遵循以下交易循环不断运行：阶段一，股价由于各种客观因素影响被市场严重低估，股票因无人问津出现了供应过剩的情况，此时理性投资者的敏锐嗅觉告诉他们市场已经存在投资价值，尝试购买股票，使市场需求水平增高，成交量提升，市场渐渐活跃，股价因而进入上升通道。阶段二，市场中股票交易量上升使得其他投资者注意到投资机会的到来，因此开始跟进买入股票，股票需求加速增加，供需开始平衡，股价继续上升到期内在价值上下小幅度波动，股价回归到正常水平。阶段三，股价的快速上涨引起大部分投资者通过买入股票获取利润，