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资金流动性管理：好企业也会因流动性风险“猝死”

发生流动性风险的企业并非都是经营不善的企业。些

企业经营情况非常良好，盈利能力很强，销售增长很快，经

营效率很高，但是如果没做好短期的资金预测和合理的安

排，仍然可能存在很高的流动性风险，甚至可能让企业

因资金链断裂而“猝死工

什么是流动性风险

企业的资产会以不同的形态存在，如库存现金、银行

存款、办公桌椅等，这其中只库存现金和银行存款

可用于对外支付，可以转化为其他资产，也就是所谓

的“流动”资产，资产的流动性就是变现的能力，如果

一项资产变现时所需的时间越长，或快速变现时需要

价格折让，则说明其变现能力差、流动性差。反之亦

然。

企业的流动性管理可分为短期流动性管理和中长期流

动性管理。短期的流动性管理通过收支预测和短期资

金计划，进行资金的使用与借贷安排，保证企业银行

账户随时足够的资金可用。中长期的流动性管理通

常可以理解为企业的财务健康度，即企业拥良好盈

利能力和运营效率，能够持续带来内部经营性现金流

入，同时拥适宜的资本结构和财务风险水平，能够

保持良好的外部融资能力。

流动性风险是指由于企业现金流入（资产变现）和现

金流出（偿还债务）在某个时点或数量的不匹配，在

当前或未来某一时点或时期，未能足额偿付到期债务

的可能性。简单地说，就是当企业没足够的现金，

或持的资产不能够快速变现时，会导致对外支付困

难，这就是流动性风险。

影响流动性风险的因素包括企业的盈利能力、经营效

率、发展速度、资本结构和外部经济与金融环境等。

持续盈利是企业的资产具流动性的根本保障。如果

一个企业长期亏损，企业风险最终会体现为较高的流

动性风险。当然，即便是盈利能力很好的企业，如影

响企业流动性风险的其他因素得不到正确处理，也会

带来较高的流动性风险。例如，些企业盈利能力很

强，但赚来的钱基本都被占用于存货或应收账款上，

并没及时地回笼资金，这种情况也会带来流动性风

险。

合理的资金结构可以效降低流动性风险。合理使用

股权融资和债权融资，平衡企业财务风险，保证外部

融资能力，可效降低企业的流动性风险。在不同的

外部金融市场环境中，应采用合理的资金来源结构降

低流动性风险。如经济扩张期，可以把大部分现金投

入运营，实现快速成长。在经济衰退或金融危机发生

时，需要坚持“现金为王”的策略。