商贸零售行业2026年度投资策略之二：新消费的二次演绎？.pdfVIP

◼美护：高端品牌领跑、品牌矩阵放量、大众品牌触底反弹三大趋势，看好渠道融合与成分创新破局。新消费二次演绎下，

美护行业迈向新阶段。行业痛点倒逼模式升级，高线上占比引发的盈利承压与体验缺失，推动线上线下融合成为趋势。

PDRN等热门成分与潜力原料开辟新赛道，品牌转向成分创新与技术壁垒构建，有望实现长期增长韧性。

◼保健品：千亿市场放量，看好品牌矩阵建设与产品力提升助力增长。膳食补充剂赛道的二次演绎聚焦需求催生和供给升级。

需求端，渗透率与人均消费额的海外差距有望催生增长空间。供给端，企业以品牌矩阵和产品力抢占市场，若羽臣凭借斐

萃、纽益倍分别覆盖成分敏感型女性与大众市场；