非银金融行业周报：东吴证券拟收购东海证券控制权，耀才证券金融纳入港股通标的.pdfVIP

证券研究报告

非银金融

行业定期报告

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2026年03月09日

东吴证券拟收购东海证券控制权，耀才证券金融纳入港股通标

的

投资评级：看好（维持）

——非银金融行业周报（2026/3/1-2026/3/7）

证券分析师投资要点：

陆韵婷

SAC：S1350525050002保险板块

luyunting@

沈晨近日，合资人身险公司中英人寿发布1.25%预定利率的福满佳C（悦享版）分红型

SAC：S1350525090002

产品，较当前市场主流分红险1.75%预定利率下调50个基点，引发市场广泛关注。

shenchen@

我们认为：1）中英本次预定利率下调更多是个体样本，并不代表行业整体，我们认

联系人为在当前利率双向波动的环境下上市险企分红险的预定利率预计仍将保持为当前

1.75%；2）从历史经验来看，若预定利率下降，保险公司价值对投资收益率的敏感

性会有所下降，有助于保险公司估值。

板块表现：证券板块

1、3月5日，国务院总理李强在作政府工作报告时提出“规范金融机构竞争秩序，

深入推进地方中小金融机构减量提质”。1）25年12月中央经济工作会议时已提出

“深入推进中小金融机构减量提质”，此次政府工作报告再提及。2）我们认为，“提

质”代表监管对于金融机构功能性和效率性而非规模的要求，“减量”代表中小机

构数量减少，金融行业头部集中的格局或将进一步加强。

2、十四届全国人大四次会议举行经济主题记者会证监会吴清主席发言，核心内容包

括：将科创板改革的有益经验复制推广到创业板；优化再融资机制，包括推出储架

发行；将完善中国特色稳市机制建设，进一步增强市场内在稳定性等。

我们认为，1）一级市场方面，随着创业板改革深化和再融资机制优化，上市IPO和

再融资政策预期回暖；并且支持融资的对象从去年以科创板为主进一步扩展到创业

板、主板，和新型消费、现代服务业等优质企业，体现当前监管“扶优扶科”风向，

更加展现政策的适应性和包容性；2）二级市场方面，通过“长钱长投”、“跨周期

逆周期调节手段和机制”等多方面呵护权益市场平稳运行，将有利于二级市场“慢

牛”行情持续，利于券商经纪和财富管理业务开展和自营收益弹性提升。

3、2026年3月2日东吴证券公告拟收购东海证券。2026年3月1日，东吴证券与

常投集团签署了《发行股份购买资产意向协议》，东吴证券拟通过发行股份的方式

购买常投集团所持有东海证券26.68%股权，以获得东海证券控制权。1）东吴证

券实控人为苏州国际发展集团，苏州国际发展集团为苏州财政局全资持股，东海证

券实控人为常州市人民政府，此次合并属江苏省内不同市的地方国资券商牌照整合，

预计有望缓解省内同质化竞争，提升区域网点密度，形成财富管理与零售优